【东北证券建设街营业部】方正策略:注册制改革提升成长龙头估值中枢


发布时间:2020-09-19 07:22:46 阅读量:335 作者:炎殿

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资本市场改革更进一步。

此次创业板注册制改革方案审议通过后,配套规则及指引预计最快一个半月后落地,节奏超预期,制度层面上和科创板相近,将促进更多新经济相关公司登陆资本市场,但定位与科创板略有不同。去年9月证监会明确资本市场“深改12条”后,其中第三条“补齐多层次资本市场体系的短板”近期集中落地,创业板即将实施注册制,新三板将增设“精选层”,资本市场的结构越来越细分,准入门槛呈现阶梯状分布。此外,在4月9日中共中央、国务院印发的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中提到完善股票市场基础制度,随着注册制在科创板、创业板的推广,股票市场的发行、交易、退市等制度的完善将是资本市场改革下一步的重点方向,上市公司质量提升是大势所趋。

创业板注册制改革将提升成长龙头的估值中枢。

随着发行以及退市制度的日趋完善,股票市场将形成良性的新陈代谢,这将有利于流动性向科技成长龙头倾斜,最终抬高其估值中枢,相对较差的公司将被边缘化,估值中枢随之下行。参考去年7月科创板开板以来估值中位数的变化情况,在股票供给增加的情况下,估值中枢将呈现先短暂上行后缓慢下行的趋势,目前估值中位数为63倍,较最高时的140倍明显下降。但科创板核心标的的估值中枢非但没有下行,还有所上行。

改革红利陆续释放,维持布局政策蜜月期的判断。

创业板注册制改革并不能简单理解为增加股票供给,要从改革的角度看问题,改革红利的陆续释放将提升中长期市场估值水平。维持布局政策蜜月期的判断,两会召开之前,在“六保”的背景下,逆周期政策将不断加力,财政货币政策力度将逐渐明朗,市场仍处于左侧布局阶段,配置的重点仍在偏内需的不可贸易部门,传统基建角度关注建筑、建材、工程机械、轨交设备等,新基建关注和内需相关的5G、数据中心、

等领域,消费关注汽车、家电等可选消费以及食品饮料、医药等日常消费。

风险提示:全球疫情继续大幅蔓延、全球经济大幅下行、各国政策应对不力、国内政策不及预期、外部市场大幅下跌等东北证券建设街营业部。

我们计算出全市场所有的上市公司估值和盈利能力指标,分别选用市净率和净资产回报率作为代表。然后,我们将每个股票在两个指标上得到相对于其他所有股票的相对打分进行平均,就得到这个股票的价值打分。也就是说,一个股票估估值越低、盈利能力越强,它就越可能得到高分。

作为宝利沥青原始股股东,天安集团目前持有宝利沥青250万股,占公司总股本3.13%。宝利沥青自去年10月26日登陆深交所创业板,按照承诺,天安集团所持250万股应在上市12个月后解禁。以宝利沥青昨日收盘价计,天安集团此次质押股份总市值约1.38亿元,质押折扣率为3折左右。颇耐人寻味的是,由于所持股份仅占公司总股本4.17%(发行前)且非公司发起人,宝利沥青并未公开天安集团的相关信息,亦无天安集团入股公司信息。急于将手中限售股套现的不仅仅天安集团一家。曾在2010年通过股权质押方式大举融资逾13亿元的上海莱士(002252)大股东科瑞天诚,近日再将其持有的350万股质押给中铁信托欲融资6000万元。

据统计东北证券建设街营业部,很多上市公司投资理财产品的收益率不如余额宝高

据统计,78只基金年报重仓股最新股东户数较2013年末降幅逾10%。其中,丽珠集团截止3月21日,股东户数9764户,较去年末大幅下降47.36%。该公司有9只基金重仓,合计持股2120.36万股,占已流通股比11.93%。三六五网截止3月3日,股东户数7049股,较去年末下降34.24%。此外,易华录、精华制药、上海莱士、威海广泰股东户数降幅超过30%。从行业分布来看,这些基金重仓的筹码集中个股主要来自信息服务、机械设备、医药生物等板块。伴随其中的“擦边球”行为甚至违法违规行为也趋于增多,证券监管制度的滞后性和苍白感也越加凸现,因此,杨剑波诉证监会案也应成为证券监管制度进一步充实和更新的起点。

一位参加抗议的医药代表称,在GSK内部调查过程中,公司让部分药代签署认罪性质的说明书。“公司声称,签署了说明书就能安全过关”。“而仅过了数月,公司却拿这些签了字的员工开刀,终止劳动关系。”

不过,当天晚上,深圳能源即发布澄清公告,称市场传言不属实。截至目前,长城证券并未与腾讯公司洽谈任何关于成立合资网络证券公司事项。

据悉,截至今年3月,广东省政府办基层医疗卫生机构全部实施基本药物制度,75%的村卫生站全部配备使用基本药物,二级医疗机构基本药物销售额达到40%,其中县(区、市)级公立综合医院基本药物销售额达50%,三级医疗机构基本药物销售额达到25%。大多数基层医疗机构都配备了10元—15元的平价药包,促进了基层首诊、双向转诊,方便了老百姓就近就医,降低了看病费用。

对于此案胜诉的概率,李江表示,不做任何预测,等待法院宣判。而当事人杨剑波表示,无论结果如何都将推动中国法治进步。不过,他也透露,对其代理律师和他本人在法庭上的表现比较满意。

从细分数据看,工业生产、零售和投资数据保持平稳增长;中部地区在工业、投资等方面增长快于东部和西部,显示随着产业转移的进行,中部地区已经进入工业化高速发展的时期。

考虑到2010年至今,上证PE平均水平为22.2倍,这意味着上证所隐含的长期投资回报率为4.5%,而中国企业的资产负债率为60%,所以当加权贷款利率达到或者超过7.5%这一水平的时候,股市就有可能会发生较大的调整。截至2010年9月末,一般贷款加权利率为6.1%,经过10月份和12月份的加息,估计当前的贷款加权利率水平已经达到6.8%左右,这意味着央行再加两次息之后,就有可能覆盖投资回报率,从而改变投资者的盈利预期。

市场人士表示,若隐若现的高送转分配方案,可能会使得A股市场继续乐此不疲地对此炒作。信达证券首席策略分析师黄祥斌表示,在业绩预期明朗的情况下,高送转分配方案或将成为市场炒作游资“让股价飞”的由头。但上市公司能否在丰年过后通过合理的利润分配回馈投资者,仍然是A股市场的一大看点。   记者 王欣

资本 市场 创业板

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网友评论:

来自琼海的网友说:评论时间:2020-09-19

那些最容易脸红的人,往往是最善良的。回复


来自桦甸的网友说:评论时间:2020-09-19

我想要的,就是无论有多难,依然有那么一个人,和我相依相守。回复


来自应城的网友说:评论时间:2020-09-19

「数大」便是美,碧绿的山坡前几千隻绵羊,挨成一片的雪绒,是美;一天的繁星,千万隻闪亮的眼神,从无极的蓝空中下窥大地,是美;泰山顶上的云海,巨万的云峰在晨光里静定著,是美;大海万顷的波浪,戴著各式的白帽,在日光里动盪著,起落著,是美;爱尔兰附近的那个「羽毛岛」上栖著几千万的飞禽,夕阳西沉时只见一个「羽化」的大空,只是万鸟齐鸣的大声,是美。回复


来自毕节的网友说:评论时间:2020-09-19

没人会在乎你难过什么,感同身受是假的,自己心里明白就好,爱你的人会想办法逗你开心。回复


来自宣威的网友说:评论时间:2020-09-19

每到一个陌生的城市,我的习惯是随便走走,好奇心驱使我去探寻这里的热闹的街巷和冷僻的角落。在这途中,难免暂时地迷路,但心中一定要有把握,自信能记起回住处的路线,否则便会感觉不踏实。我想,人生也是如此。回复


来自威海的网友说:评论时间:2020-09-18

我人生中最幸运的两件事情,一件是时间终于将我对你的爱消磨耗尽,另一件是很久很久以前遇见你。回复


来自赤水的网友说:评论时间:2020-09-18

我们用一生的时间做着两件事情:行走与选择行走的路。没有行走的人生,如一潭枯井,缺了生命的活力,丢了活着的要义;没有选择,就没了自己的轨迹与前进的方向。我们是有很多种选择的,无论怎样选择,都会有一些人,有一些风景陪着你,路途或远或近,时间或长或短,需要我们弥足珍惜。回复


来自汉中的网友说:评论时间:2020-09-18

看一回凝静的桥影 数一数螺钿的波纹 我倚暖了石栏的青苔 青苔凉透了我的心坎 月儿你休学新娘羞 把锦被掩盖你光艳首 你昨宵也在此勾留 可听她允许今夜 来否回复


来自岳阳的网友说:评论时间:2020-09-17

对自己好,就要用心;对别人好,就要关心。看别人,烦恼起;看自己,智慧生。体谅别人,就会做人;清楚自己,就会做事。人经不起考验,故不要轻易考验于人。回复


来自双城的网友说:评论时间:2020-09-17

如果有人愿对你好,就别折腾好好过吧,世上没十全十美的人,一个人能对你好就已很难得。如果有人从最穷时跟着你,就别贪心了,无论发达成什么样,都守着人家过吧。我们经历过的人再多,最后能陪在你病床前的也只有一个。人生到老方知唯一。不折腾,不贪心,才是一辈子。回复


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