【招商证券股份有】银行再融资优先股大有可为


发布时间:2020-10-26 05:44:38 阅读量:9952 作者:博文

随着挂牌上市公司的增多与再融资门槛的降低,以及监管部门创新地推出了定向增发的举措,每年上市公司再融资额早已超过新股IPO的融资额招商证券股份有。而在上市公司再融资中,银行股再融资又常常形成一道道“风景”。这不仅与银行类上市公司的特殊性有关,更与其每次抛出的融资额有关。如今年兴业银行定增融资237亿元,招行配股募资275亿元,都是其他上市公司难以企及的“高度”。

今年下半年以来,关于优先股的消息不断吸引着投资者的眼球。

继7月中旬与本月初中国证监会两次表示优先股“开展试点的基本条件已经具备”之后,日前更有媒体报道称,证监会已经数次召集各大银行董秘,讨论银行通过发行优先股融资的可能性。这或许表明,优先股离市场已经越来越近。

银行股的再融资模式,凸显出其大肆“圈钱”的本质。融资、大举放贷导致资本充足率降低,然后是再融资、再次疯狂放贷,资本充足率再次“报警”,新一轮融资启动,银行类上市公司已形成如此般的恶性循环。从首发IPO融资到增发、配股、可转债,只要能采用的方式都不会放过,如果在A股无法融资,他们就会把目光投向H股市场。

这种巨额再融资行为,在改变市场利益分配格局的同时,也常常产生巨大的负面效应。如2008年1月中国平安的天量“圈钱”方案,就曾导致沪深两市连续暴跌,也宣告了一轮大牛市行情的彻底终结。尽管如此,融资作为资本市场的一大基本功能不可被“抹杀”。对于动辄抛出足以严重打击投资者信心的银行股再融资来说,推出优先股无疑是一大福音。

相对于增发、配股、发行可转债等融资方式而言,银行类上市公司发行优先股更具优势。

其一,银行股再融资基本上都是大手笔,百亿元规模以下的融资已经很少见。采用其他方式融资,在上市公司将钱圈走后,市场其实还面临时增发、配股等股份上市后的套现行为。融资规模大,意味着今后解禁股份对市场造成的压力大,由于优先股不上市流通,既不会从市场中抽血,也不会像限售股解禁一样造成压力。

其二,优先股发行一般不存在风险,毕竟其投资者追求的是固定的股息收益,而其他几种方式则不一样。像增发与配股,一旦市场行情不好,其股价就可能击穿增发价格与配股价格,此时没人愿意“飞蛾扑火”,类似事例在A股市场中不胜枚举。可转债也一样,如果股价低于转股价格,投资者会选择用脚投票,也预示着上市公司再融资失败。由于银行股普遍“很差钱”,再融资失败的后果不言而喻。

其三,防范利益输送。为了成功“圈钱”,一些上市公司不惜向再融资参与者实施利益输送,在选择时机上进行精准的把握。如去年8月东北证券定增融资40亿元,其发行价格为每股11.79元,而近五年来其最低价为每股11.5元,定增参与者几乎买了个“地板价”。上市公司钱圈到手了,参与定增者也赚得盆满钵满,两者皆大欢喜,但如此再融资,不免利益输送的嫌疑。只要银行发行优先股的价格合理,就能对利益输送行为说“不”。

其四,每隔几年,银行股都会迎来一波融资潮,并且其“胃口”越来越大,常常导致市场不堪重负。相对而言,优先股制度能更好地满足银行股的融资需求,也更适合目前A股市场的现实需要。

郁亮直言,万科此次分红派现率的大幅提升也是受互联网“一步到位”的思维启发。公司原计划将分红派现率由15%逐年提升到30%,与H股逐步接轨,后来经过互联网学习后,直接将派现率提升到30%,让投资者强烈感受到公司的变化。

从行业来看,净利润下滑较为明显和亏损较为集中的主要在钢铁、煤炭、有色等周期性较强的行业。WIND统计数据显示,8家已经公布三季报的钢铁类上市公司中,有6家净利润出现了下滑,其中,沙钢股份、杭钢股份分别亏损7287万元和4.09亿元。6家已经公布三季报的煤炭类上市公司中,有5家净利润出现了下滑,其中平庄能源报告期亏损2.11亿元,同比下滑4481.41%。12家已经公布三季报的有色类上市公司中,有一半净利润出现下滑,包括五矿稀土、中孚实业等均出现了亏损。

但并购重组门槛的降低,并不意味着上市公司就可以为所欲为,同样不意味着大股东可以损害上市公司与投资者的利益。特别是像成商集团这样的高溢价收购行为,即使是上市公司对于现金收购拥有一定的自主权,但从维护上市公司以及其他投资者利益的角度出发,同样需要对其进行必要的规范。在上市公司并购重组中,业绩承诺往往是其中不可或缺的一部分。笔者以为,既然标的资产出售方欲享受高溢价,那么就必须有高业绩承诺作为保障,如此才显得公平。不仅如此,对于上市公司的并购行为,个人建议采用发行股份购买的方式,尽量少用现金支付的方式。此外,还应借鉴中国证监会公布的《上市公司监管法律法规常见问题与解答修订汇编》的关于借壳业绩补偿的相关规定。监管部门可规定,只要上市公司收购进来的资产,资产出售方都必须作出业绩承诺。如果业绩承诺不达标的,也应像借壳上市一样,由资产出售方以所持有的股份进行补偿,在股份补偿不足的情况下,才可实施现金补偿。如此规定,不仅有利于提升上市公司并购重组的质量与效率,也有利于维护上市公司与投资者的利益。

普洛塞克(Prosecco)通常由格拉亚(Glera)酿制而成,它也是贝里尼鸡尾酒(Bellini)的主要原料。

从所属行业来看,除了个别公司属于较传统的畜牧业外,调研对象大抵圈定在旅游服务、软件和信息技术服务以及文化传媒等新兴行业上,一定程度上也折射出当前大资金的投资偏好。

从所属行业来看,除了个别公司属于较传统的畜牧业外,调研对象大抵圈定在旅游服务、软件和信息技术服务以及文化传媒等新兴行业上,一定程度上也折射出当前大资金的投资偏好招商证券股份有。

对于这次合作,双方在会上并没有透露更多细节,不过合作后,联合利华将成为大股东,而沁园集团创始人叶建荣将继续担任新公司的首席执行官。

此前,央视曾曝光医院“第一口奶”黑幕,美赞臣、多美滋等奶企悉数卷入。

不过,日本经济重陷萧条的担忧已经升温。日本央行的季度短观调查Tankan显示,“日本银行的放贷意愿强烈,但问题在于贷款需求疲软,超过95%由日本央行印发的货币都以超额储备金的形式趴在央行的账上。”

笔者认为,沪市大盘60分钟图上MACD指标线在0轴之下构成圆弧底形态,为对应级别的反弹蓄积冲高能量;日线图布林带中轨道线向上移动,对下方的股指构成牵引;最近几天,大盘权重股轮动。所以,大盘股指回落休整以后,短线还有一次上拉的机会。不过,从周线图上分析,上周收出的阳十字星K线为对应级别调整的下跌中继。大盘回落休整以后短线还有一次冲击日线图布林中轨线(2086点)的机会,然后,反杀击破本周的低点,重新探底。

另外,美国纽约联邦储备银行行长威廉·达德利当天说,对美国经济前景“适度乐观”,但希望有更快的经济增长,并在美联储促就业和稳通胀的双重使命上取得更快进步。他说:“货币政策需要持续保持高度宽松来支持经济全面复苏。”

深市20家公司中,兴源环境限售股将于9月29日解禁,解禁数量1招商证券股份有.69亿股,按照9月25日收盘价计算解禁市值93.44亿元,是下周深市解禁市值最大公司;解禁市值排第二、三名的公司是二三四五和东土科技,解禁市值分别为67.83亿元和59.36亿元。

高盛强调,企业业绩、11月的美国联邦政府债务上限问题,以及12月可能采取的加息行为构成了美股第四季度上涨的阻力,从目前情况来看,依旧维持标准普尔500指数至年底2000点的目标点位。

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网友评论:

来自无锡的网友说:评论时间:2020-10-26

这个世界是永远比你想的更精彩的。不要败给生活。趁你还有时间,尽你最大的努力,做成你最想做的那件事,成为你最想成为的那种人,过你最想过的那种生活。回复


来自格尔木的网友说:评论时间:2020-10-26

有些路注定是要孤身一人走的,想要到达繁华,必经一段荒凉。回复


来自攀枝花的网友说:评论时间:2020-10-26

温柔要有,但不是妥协,我们要在安静中,不慌不忙的坚强。回复


来自鞍山的网友说:评论时间:2020-10-26

在疼爱你的人面前,你永远都只是个孩子。在不爱你的人面前,你永远都是条汉子。回复


来自平湖的网友说:评论时间:2020-10-26

在什么都不确定的年代,我们总是爱得太早、放弃得太快,轻易付出承诺,又不想等待结果 。回复


来自佛山的网友说:评论时间:2020-10-25

泪水和汗水的化学成分相似,但前者只能为你换来同情,后则却可以为你赢得成功。回复


来自福安的网友说:评论时间:2020-10-25

无须匆忙,该来的总会来,在对的时间,和对的人,因为对的理由。回复


来自张掖的网友说:评论时间:2020-10-25

如果你觉得生命里的每扇门都被关上了,那请记住一句话:关上的门不一定上锁,至少再过去推一推。回复


来自马鞍山的网友说:评论时间:2020-10-24

生活是一场漫长的旅行,不要浪费時間,去等待那些不愿与你携手同行的人。回复


来自敦化的网友说:评论时间:2020-10-24

生命短短数十载,每个人来带世界上走一遭,不过是跟岁月借了一个躯壳而已,从哪里来,最终都还要回哪里去。只不过在这个过程中有的人把灵魂留在了这个世界上,有的人把灵魂带到了泥土里。回复


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