【证券市场法律法规问答】A面还是B面? 分级基金投资陷入短期迷思


发布时间:2020-10-21 03:51:01 阅读量:207 作者:乔豪

有趣的是,一向有着大盘风向标之称的分级基金B类份额也随之变化,截至昨日收盘,多只分级B的日涨幅超过了3%证券市场法律法规问答。而在投资建议方面,兴业证券给出的建议是仅关注市场交易活跃、流动性高的进取品种。根据其统计的3月2日至3月6日的数据,周成交额排名前五位的进取类份额分别是证券B、国证医药B、富国军工B、申万环保B、国企改革B。

停牌多日的同利B在二级市场复牌,当日该基金在短暂回落后随即冲高,早盘以涨停价收于4.641元,而午后于13点19分打开涨停板,尾盘再次封上涨停。

记者注意到,天弘基金昨日的公告显示同利B运作一切正常,未发现近期公共传媒报道了可能或已经对同利B交易价格产生较大影响的未公开重大信息,同时前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。中国经济网记者查阅历史,该基金份额曾经多个交易日收于涨停,其从3月3日起开始停牌。

由天弘同利B的涨停引发了投资者的思考,在股市可能面临回调的背景下,分级B还值得持有或投资吗?同时在降息周期的大背景下,分级A会是投资的好选择吗?

A面:关注隐含收益率6.5%以上的产品

在3月初央行最新的一次降息政策出台后,分级基金的A类份额收益下行成为趋势。

降息后申万宏源所发布的一份报告显示,降息对大部分分级 A 短期影响偏负面。如果假设短期内市场隐含收益率不发生太大变化,由于约定收益下降,其二级市场价格短期内将存在一定的下行空间。其中约定收益较低的分级A 跌幅相对较高,而约定收益率较高的几只产品如建信央视50A、国泰医药A、国泰房地产A、国泰食品A、新华环保A 等跌幅相对较小。当然,由于基准利率变化,分级A 市场的隐含收益水平也会再次重新定位。

而接受记者采访的几位分析师指出,目前A类份额的平均修正隐含收益率已经降到了6.00%的水平,而成交额加权平均修正隐含收益率则降到了6.30%左右,基本已经降到10年期AA企业债收益率之下。

不过在3月8日当天,来自兴业证券的一份报告指出:市场短期调整,建议持有分级A类份额,报告推荐流动性好以及隐含收益率在6.5%以上的产品,包括了申万证券A、招商券商A、申万环保A、信诚800金融A、鹏华证保A、国联安双禧A等。

而内地的某商分析师也表示,降息之后,债券利率仍将继续走低,投资者要求的回报率将继续下行,相应的A份额隐含收益率仍将具有较大的下行空间,对比10年期AA+企业债收益率,目前A份额仍具有80BP的利差。因此,长期来看,A份额仍具有较大的投资价值。

记者手头稍早前的一份方正证券报告则指出,截至今年1月底时,市场的A类份额隐含收益率最高在6.7%左右,期权价值最高在0.1%左右,扣除期权价值之后的纯债收益率水平会远高于隐含收益率,最高达到 7.7%。目前市场主流的交易逻辑是参考隐含收益率,由于产品的约定利率有一定差异,在保持隐含收益率一致的情况下,产品的折溢价率就会出现显著分化,带来不同的期权价值。目前期权价值最低达到-0.05,最高有 0.1,但是这个在分级 A 的交易中并未完全定价,投资者在交易A类产品中可以加以重视。

B面:注意板块变化的风险

昨日,两市大盘上演惊天逆转,早盘指数呈现下跌态势,盘中上证指数一度跌破3200点,但午后指数出现逆转,最终收盘重新站上3300点。究其原因,传说中的内地银行将获颁劵商牌照成为指数“逆袭”的幕后推手。

中国经济网记者注意到,昨日随着“券商系利空”的问世,上周市场交易活跃的进取类份额中的多只券商系B类份额均出现不同程度回调,其中证券B下跌了2.95%,券商B下跌了2.84%,证保B下跌了0.80%,券商类进取份额几乎全线掉头下行。

不过,虽然去年行情启动时的领涨板块券商股或许会遭遇一场“倒春寒”,但也有大热板块成为今年的新宠而带火了相关的进取类份额。多位业内人士指出,国企改革和“一带一路”正是2015年的两大超级主题 。

记者综合手头资料发现,近一段时间,光大保德信、嘉实、易方达、泰达宏利等多家基金公司都推出了与国企改革相关的基金,而此前还有中融国企改革、富国中证国企改革等多只类似产品出炉。随着业内预期国企改革的顶层设计方案两会后出台,这类主题分级基金的B类份额必将轻舞飞扬,成为市场领涨的弄潮儿。

而在国企改革大热点下,不能忽视的还有另一个呼之欲出的热点“一带一路”证券市场法律法规问答。中国经济网记者了解到,近期长信、长盛和安信三家基金公司相继申报了“一带一路”主题指数分级基金,嗅觉敏锐的基金公司很合适宜地捕捉到了时下的热点,未来一带一路主题投资渐成气候,这一板块基金的B类份额必将有不俗的表现。

综上所述,A面还是B面,投资者或许可以抛出一枚硬币来决定,但最终您会选择哪一面呢?

齐鲁证券的分析报告认为,复星医药在谣言引起股价异常波动的第一时间进行辟谣,显示了对公众股东的积极负责态度,随着郭总海外商务行程的正常开展,谣言将更加不堪一击。

“只是想单纯抢个反弹,不是说B基金在牛市里杠杆效应明显吗,谁知道下折会损失本金。”一位在反弹当天抢了下折B基金的投资者说,因为不懂,误买下折基金懊悔不已。

自11月14日A股反弹以来,沪自贸区概念指数表现为稳步反弹,11月14日至11月25日区间累计上涨7.74%,跑赢同期上证指数3.04个百分点。

据悉,这份报告是中国第一份Money Tree报告,而Money Tree报告是由美国首创,是一份研究风险投资基金投资现状和趋势的季度研究报告。(记者金彧)

复星医药回应限制离境传闻:郭广昌已出国考察因市场传言复星集团董事长郭广昌 被限制离境,11月22日复星系股票一度市值蒸发超过69亿元,在经历了一个周末的负面消息之后,11月25日,复星集团旗下港股上市公司复星医药和复星国际股价都有所回升,而A股市场上,复星医药股价仍再继续下挫。

统计发现,10月14日至11月22日的30个交易日里,海通证券国际部、中金公司上海淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部和中信证券总部(非营业场所)等4个QFII背景浓厚的交易席位通过大宗交易平台进行了共计104笔买入操作,涉及金地集团、长征电气等66只A股股票,交易总规模和交易总金额分别达到2证券市场法律法规问答.50亿股和28.01亿元。本报记者了解到,临近年底,基金排名大战已悄然打响,国内较大型的基金都开始为自己的排名而战,这是基金与外资产生分歧的一大原因。而正因为基金的“背叛”,才让市场热点轮动节奏加快,难于出现持续性系统性行情,这就从侧面释放了当前只是局部结构性行情的信号。

个股全线上涨,券商板块力扛反弹大旗,午盘板块涨近9%,国投安信、光大证券、方正证券、东兴证券、招商证券、西部证券、兴业证券等近6只券商股涨停。多元金融、保险、公共交通、文教休闲、电信运营等板块涨幅居前。午盘,近八成个股上涨,美邦服饰、中原内配、哈投股份、创维数字、金固股份等40余只个股涨停;盘面上,无一个股跌停,永安药业、南兴装备等跌幅居前。

任泽平还建议,要尽快推动一些基础性的制度建设,促进资本市场的持续健康发展,“为什么我们牛市的基因历来都是暴涨暴跌、快牛、疯牛,这不是舆论引导就能解决的,这些是有基础的,要改善投资者结构、投资者理念等。”

目前,A股传统的有线电视类上市公司并不少,但敢于布局互联网电视的企业却并不多。而华数传媒就是其中的先行者。

基金 记者 信息

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网友评论:

来自高平的网友说:评论时间:2020-10-21

爱情也是一种发明,需要不断改良。只是,这种发明跟其他发明不一样,它没有专利权,随时会给人抢走。回复


来自都江堰的网友说:评论时间:2020-10-21

曾经,视你为命一样,而如今,只能嘲笑我的曾经。回复


来自滁州的网友说:评论时间:2020-10-21

没人会在乎你难过什么,感同身受是假的,自己心里明白就好,爱你的人会想办法逗你开心。回复


来自宣城的网友说:评论时间:2020-10-21

正因你已是我今生永远无法割舍的牵挂,我对你有再多的思念,我对你有再多的牵挂,也换不回拥有你的日子。我爱你和我放下你,同样都是那么的不容易。我真的很爱你,你的性命中以前有过我,你的世界我以前来过。红尘中有一个深爱着你的人,有多少爱能够重来,又与多少爱能够擦肩而过呢?回复


来自江山的网友说:评论时间:2020-10-21

只因为我的心里充满着 比毒药更强烈,比咒诅更狠毒 比火焰更猖狂,比死更深奥的不忍心与怜悯心与爱心 所以我说的话是毒性的,咒诅的,燎灼的,虚无的回复


来自三亚的网友说:评论时间:2020-10-20

我只希望我所爱的女人,平凡而孱弱,不必事事自己挡在前头,任何事情发生,都可以有人替她遮挡风雨,尽力照顾她,疼爱她。我只希望你可以从容幸福,安宁地过完下半生。我只是要你幸福。回复


来自南康的网友说:评论时间:2020-10-20

明明该浪的年纪却偏偏妄想执一人之手到白头,别再满腔哽咽跟他诉说旧日种种,难道你以为他会感动?回复


来自韩城的网友说:评论时间:2020-10-20

凡事皆有代价,快乐的代价便是痛苦。回复


来自兴平的网友说:评论时间:2020-10-19

我将于茫茫人海中访我唯一灵魂之伴侣,得之,我幸;不得,我命,如此而已。或得则吾生,不或则吾灭。回复


来自株洲的网友说:评论时间:2020-10-19

生活有时会逼迫你,不得不交出权力,不得不放走机遇,甚至不得不抛下爱情,你不可能什么都得到,生活中应该学会放弃,就像清理电脑中的文件一样。人生,就是一步一步走,一点一点扔,走出来的是路,扔掉的是包袱。这样,路就会越走越长,心就会越走越静。回复


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