【证券市场信息披露】国泰君安杨晓磊:磷矿石价格有望延续反弹趋势


发布时间:2020-10-30 03:28:19 阅读量:276 作者:昂康

杨晓磊:在上述几家公司中我们更为看好澄星股份证券市场信息披露。与澄星股份相比,六国化工、云天化、湖北宜化和兴发集团的磷肥收入占总收入比重都较小,磷肥涨价对其受益有限,其中在云天化的收入结构中,磷肥占收入比在45%左右,湖北宜化的磷肥收入占比仅为17%,而六国化工的主要产品是复合肥,磷肥产品占比也仅为40%左右。相比而言,澄星股份的磷酸+黄磷产品收入占比超过80%,最为受益于磷肥价格的反弹的标的。

经济之声:对于目前磷肥价格的上涨的原因,普遍分析认为一是由于出口关税下降带来磷肥出口量大增、二是全国产量减少,再加上季节性农业需求的存在等等共同推动磷肥价格上涨,您认为目前磷肥价格上涨的原因有哪几点?

杨晓磊:首先主持人您刚才提到的那几个原因确实对今年的磷肥价格上涨起到了很重要的推动作用,我们认为今年磷肥上涨的原因主要是可以归结为两点。第一是国际磷矿石的供给收缩,第二个是出口关税的大幅下降。首先从磷矿的供给端来看,世界三大磷矿生产国分别是中国、美国和摩洛哥。其中美国由于近期磷矿资源开采量比较大,导致了磷矿资源出现了一定的枯竭态势。因此美国政府于2013年年底开始对磷矿石出口采取了一系列限制政策,导致全球磷肥价格上涨。

此外,印度作为磷肥的主要出产国,去年因为农业补贴较少,导致磷肥进口量超预期下降,间接导致中国磷肥出口量大减,这也使得2014年的中国磷肥新增产量比较少。其次从出口关税政策来看,确实有很大的变动,我们可以看到2013年中国旺季的磷肥出口关税是75%,而今年的税率下调到了15%,加50元每吨。这个下调幅度是非常之大的,根据我们的测算今年旺季的关税是相比去年同期下降了80%,这一政策磷酸二氨出口量同比增加200%,而乙胺的出口量是同比增加了150%。

经济之声:对于未来磷肥价格的判断,现在市场担心的问题是随着磷肥价格的上涨,未来厂家是否会继续提升开工率,增加磷肥的供给,从而影响磷肥的价格,您对未来磷肥价格走势有什么判断?

杨晓磊:短期来看,磷肥价格仍有望延续反弹趋势。从开工率来看,磷酸二铵的开工率在80%左右,而磷酸一铵的开工率在65%-80%之间。由于国内近年来对磷矿开采的限制以及中小磷肥厂商在去年深度亏损后退出市场,行业的实际开工率可能要高于我们的统计。另一方面,随着秋季播种季节的到来,季节性因素也会对磷肥短期需求形成支撑。短期磷肥价格的主要不确定性在于印度磷肥补贴政策的变动,若印度磷肥补贴力度继续减弱,则下半年磷肥出口高速增长的态势将受到冲击。

经济之声:由于我国80%左右的磷矿石被直接或间接地用来制造磷肥证券市场信息披露,磷肥涨价会带动磷矿石价格走高,此外,随着磷资源的战略重要性逐渐被认识,我国政府开始着手整合磷矿资源,供给端出现收缩也在一定程度上会助推磷矿石价格上涨,您对未来磷矿石价格上涨是否持乐观态度?

杨晓磊:我们对磷矿石的价格保持一个短期乐观,中长期偏谨慎的观点。首先国际磷肥市场的需求增速并不快,预计未来10年行业平均增速仅为2%,随着摩洛哥、沙特等地的磷肥新增产能释放,中国磷肥产品的出口优势会受到削弱。

经济之声:从这个角度来分析是否那些有磷矿的磷肥上市公司更值得投资者去关注?

杨晓磊:确实是这样。但是从一个更全面的角度来看,我们还是应该从磷肥生产过程中的三种原料去看,磷肥生产的三种原料主要是磷矿石、硫酸和液氨。同时磷矿加工也是一个高耗能行业,因此磷肥生产比拼的就是资源和能耗。谁的磷矿资源品质好,开采成本低,谁的能耗低,谁就有优势。从这个角度来说,澄星股份、湖北宜化以及六国化工等拥有上游磷矿石资源以及具有自备电厂的公司更值得关注。

经济之声:您刚才提到了涉及磷肥生产的公司有六国化工、云天化、湖北宜化、兴发集团、澄星股份等等,目前这些公司股价都在逐步反弹中,这几家公司中您更看好哪家公司反弹空间?

经济之声:我们重点关注一下澄星股份(600078),您刚刚提到澄星股份的磷酸+黄磷产品收入占比超过80%,这个黄磷跟磷酸到底是一个什么样的关系能不能先给大家介绍一下?

杨晓磊:首先黄磷是具备高程度磷酸的必备原料之一,属于磷肥的上游产业,而黄磷本身又需要从磷矿石当中提取,提取过程当中也需要消耗大量的电力,因此判断一家磷肥厂商是否有竞争优势的关键就在于,它是否具有上游的磷矿石资源,以及是否具有自备电厂。

经济之声:这个公司我们看到资料显示,拥有超过1.3亿吨的磷矿石储量,以及黄磷生产所配备的电力供给,这是不是它目前的一个竞争优势所在呢?

杨晓磊:对。因为和其他磷肥公司相比,澄星股份具有较为独特的磷矿加电力加磷酸的一体化产业链,在最大程度上节约磷肥生产成本,形成竞争优势。目前公司在云南共拥有三个黄磷生产点,分别分布在宣威、弥勒、东川,形成了一定矿石和电力配套能力,公司拥有的磷矿资源储量达到1证券市场信息披露.5亿吨,资源主要集中在云南弥勒、会泽、沾益及宣威等地。其中,宣威基地拥有6台1万吨黄磷炉、3台5万千瓦自备火力机组,矿石自给率10%;弥勒基地拥有6万吨黄磷生产能力和自建的水利机组,矿石自给率达到60%目前公司核定的磷矿开采能力为110万吨/年,未来开采能力将达到260万吨/年,基本满足公司自产黄磷对磷矿石的需求,大量的磷矿资源必然会给公司未来长期发展奠定资源基础。

专家称,民营银行的大量出现,一定是在利率市场化改革完成之后,也应该在存款保险制度建立之后尽管银监会关于民营银行试点仍没有新进展,但丝毫没有阻挡上市公司申请创办民营银行的热情。从金融“国十条”明确表示要引导民间资本进入金融行业后,各地掀起民营银行申办热潮。其中,上市公司对此尤其热情。据统计,今年申请或有计划申请筹办民营银行的上市公司或其大股东已达27家,且数字仍在不断增长中。

而今年前5个月表现并不引人注意的江苏宏宝,停牌3个月后,在8月9日披露长城影视将借壳后,曾经连续走出12个涨停,跻身今年前三季度十大牛股行列。据统计,江苏宏宝今年以来涨幅累计超过360%。若一切顺利,长城影视将整体置入江苏宏宝,江苏宏宝则将原有资产置出,彻底转型成为影视公司。长城影视亦将继华策影视、华录百纳和新文化之后的第四家A股电视剧上市公司。

2011年,老白干酒的第一、二、四季度管理费用均为1500万左右,而第三季度的管理费用却达到了3130万元。但公司业绩增长主要是在第四季度,第三季度管理费用的巨额增长似乎不合常理。

然而,根据wind资讯统计的酒鬼酒、洋河、金种子酒、沱牌舍得等白酒类上市公司,2012年一季度业绩均表现优异,营业收入和净利润均高于上年第四季度。

证券市场的趋势可分为短期趋势和中长期趋势。而决定市场趋势由一种状态向另一种状态变化的因素非常多,既有实体经济的状况以及未来的变化、直接影响资金供求关系的货币调控政策、各种突发事件,也包括市场整体的投资盈亏状态,甚至某些专家学者的观点。这里既有客观因素,也有主观因素,既有决定性因素,也有从属因素,你每天所关注的分析师情绪指数、投资者情绪指数以及某些专家对当前市况的评论都属于主观因素和从属因素。而股票基金系中长期投资品种,其投资绩效取决于市场的中长期表现,只有当中长期趋势处于持续向上状态,你的基金才可能获得令人满意的回报。因而,对于股基的监控应按以下方法和步骤进行:

磷肥 原因 杨晓磊

上一篇: 连续20日南向资金净流入 港股通基金出现配置良机

下一篇: 首单科创板公司重大资产重组项目通过注册

网友评论:

来自齐齐哈尔的网友说:评论时间:2020-10-30

过多宽容会导致放肆,过多善意会招来欺瞒,情场如此,职场如此。回复


来自厦门的网友说:评论时间:2020-10-30

如果你不想要,想退出要趁早,我没有非要一起到老。回复


来自井冈山的网友说:评论时间:2020-10-30

每个人就像是一个纸杯,知识涵养像杯里的水。别人不会看到你杯子里的水,别人看到的只是溢出的那一点点。当你内涵溢出的时候,自然会被发现。回复


来自安顺的网友说:评论时间:2020-10-30

没有谁天生是属于谁的,任何人来到你身边愿意为你停下脚步,都是一件值得珍惜的事。这世上什么东西都有个保质期,没有比心存感激更好的保质方法,爱是用心,不是敷衍。回复


来自锦州的网友说:评论时间:2020-10-30

我只希望这个世界可以狠小狠小,小到我一转身便可看见你。回复


来自黄山的网友说:评论时间:2020-10-29

「数大」便是美,碧绿的山坡前几千隻绵羊,挨成一片的雪绒,是美;一天的繁星,千万隻闪亮的眼神,从无极的蓝空中下窥大地,是美;泰山顶上的云海,巨万的云峰在晨光里静定著,是美;大海万顷的波浪,戴著各式的白帽,在日光里动盪著,起落著,是美;爱尔兰附近的那个「羽毛岛」上栖著几千万的飞禽,夕阳西沉时只见一个「羽化」的大空,只是万鸟齐鸣的大声,是美。回复


来自利川的网友说:评论时间:2020-10-29

生活中的每一件事,都可以用三个字总结:会过去。回复


来自葫芦岛的网友说:评论时间:2020-10-29

爱,不是寻找一个完美的人,而是学会用完美的眼光,欣赏一个不完美的人。回复


来自毕节的网友说:评论时间:2020-10-28

如果你爱一个人,你会主动去了解她的一切,而不需问她;如果你不爱一个人,即使她告诉你她的一切,你也还是会忘记。回复


来自西安的网友说:评论时间:2020-10-28

生活中最难过的莫过于当你遇上一个很特别的人,却明白永远不可能在一起,或迟或早,你都不得不放弃。回复


热门专题