【证券 杠杆 啥意思】经济尚存隐忧货币料有后手 投资低迷需改善


发布时间:2020-10-22 16:45:28 阅读量:633 作者:圣烨

中银国际证券认为,短期央行可能会更多使用新型流动性管理工具,包括SLF(常备借贷便利)、SLO(短期流动性调节工具)、PSL和MLF(中期借贷便利)来保持货币供应平稳增长,引导市场利率相对稳定证券 杠杆 啥意思。但这些政策工具的实际效果,尤其是在引导中长期利率和实体融资成本方面的作用受到多重因素制约,例如金融市场分割、流动性陷阱风险以及政策非公开透明和信号不清晰等。为有效对抗信用收缩和通货紧缩风险,央行仍然需要倚重信号更强、效应更直接的政策工具,例如下调存贷款基准利率,但这些更有力政策的推出时点受到股票市场和房地产市场表现的影响。目前仍然维持央行在年内可能再度降息1-2次、降准1-3次的预测。

多数券商分析人士认为,未来几天陆续公布的5月份经济数据或有小幅反弹,但有关部门仍需要倚重货币政策、财政政策应对经济下行压力。

投资低迷需改善

部分券商人士认为,下半年宏观经济增长能否见底企稳仍存疑,其决定性因素还要看未来的投资增长情况。如果投资持续不振将拖累经济。

国联证券预计,下半年投资仍有可能继续放缓。从人口结构的变化与地域分化表现看,全国房地产投资在相当长一段时间内难以恢复过去的高速增长。制造业增速大幅回落反映了产能过剩与需求疲弱共存,2015年下半年制造业投资增速可能持续放缓。政策性银行转型为基建投资高速增长提供资金保障,但是基建投资增长仍然无法改变整体投资增速下滑的局面。

齐鲁证券认为,2014年以来,房地产业政策基调明显发生由“平”到“保”的变化,这种转变始于房地产投资增速超预期下滑。在政策的三个条线中刺激交投量的直接调控政策贯彻力度最大,而增加楼市供给的保障房建设工程实际推行进度低于预期,取而代之的是缩减土地供给等楼市供应收缩政策。“保房地产增长”的政策目的仅仅是对冲经济下滑动能,即房地产仅为短期增长点。若经济形成新的稳定增长点,政府在该领域的调控力度将非常有限。根据前两次的政策效果进行判断,景气度在“销售-开发资金-新开工-投资”链条的传导时间大约需要7-8个月左右,预计房地产投资增速将于三季度出现起色。

光大证券首席经济学家徐高预计,经济增长在下半年会处于逐步触底并复苏的状况,GDP增速或为7%证券 杠杆 啥意思。他表示,实体经济已经下滑到危机时的水平,固定资产投资到位资金增速持续大幅低于固定资产投资增速,实体经济获取资金的支持在减弱。

降息降准存空间

对于如何促进经济稳增长,多数券商分析人士认为,货币政策将是必要选项。中信证券全球首席经济学家彭文生认为,下半年的宏观政策环境将是“紧信用、松货币、宽财政”。不过,这一轮“松货币”与2008年至2009年大水漫灌不同。当时货币投放主要依靠银行信贷,企业与家庭大幅举债,资金过分向房地产及其相关产业集中。而本轮货币宽松除了总量宽松之外,政策将更加注重“结构性”措施。预计下半年仍有降准、降息的空间,但应更多关注有针对性的结构性政策,比如定向降准、政策性再贷款、抵押补充贷款(PSL)、扩大地方债务置换规模等。“宽财政”也同样重要,一方面通过政府投放本位货币,起到松货币的效果;另一方面,政府增加财政支出可以支持经济增长。考虑到盘活结余资金,2015年实际财政赤字率有望达到3证券 杠杆 啥意思.2%。

兴业证券预计,在认可当前信用流向及结构之后,信用宽松格局逐渐显现。宽松空间打开的同时,表外信用由于监管的原因出现收缩,今年整体信用供给可能进入一个青黄不接的阶段。如何解决从货币宽松到信用宽松这一问题或许是明年的关键。

经济 券商 人士

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网友评论:

来自临汾的网友说:评论时间:2020-10-22

你来的时候我毫无防备,你走的时候我措手不及。我不介意你就这么离去,我介意的是自己为何会如此频繁的想起你。回复


来自洪湖的网友说:评论时间:2020-10-22

三件让人幸福的事情:有人爱,有事做,有所期待。有人爱,不仅仅是被人爱,而且有主动爱别人爱世界的能力;有事做,让每一天充实,事情没有大小,只有你爱不爱做;有所期待,生活就有希望,人不怕卑微,就怕失去希望,期待明天,期待阳光,人就会从卑微中站起来拥抱蓝天。回复


来自江门的网友说:评论时间:2020-10-22

暗香浮动恰好,有情不必终老回复


来自六安的网友说:评论时间:2020-10-22

七秒钟的话语,一辈子的记忆。回复


来自河津的网友说:评论时间:2020-10-22

我唯愿保持住一份生命的本色,一份能够安静聆听别的生命也使别的生命愿意安静聆听的纯真,此中的快乐远非浮华功名可比。回复


来自楚雄的网友说:评论时间:2020-10-21

一句对不起,让我们的爱败给了时间,败给了距离。或许时间和距离都是借口吧,不爱了才是真正的理由。可是你为什么不和我说实话,为什么还要给我那么多好听的理由?其实,只要你一句不爱了,我就会放手,我会给你自由,让你去追你的幸福。只是,不要骗我,我要的不是你假装还爱我。回复


来自沙河的网友说:评论时间:2020-10-21

虽然工作和学习一点进度都没有,但却总有谜一般的从容和自信。回复


来自双鸭山的网友说:评论时间:2020-10-21

曾经发生的事都不可能忘记,只是暂时想不起而已。回复


来自三门峡的网友说:评论时间:2020-10-20

和太强的人在一起,我会感觉不到自己的存在。和太弱的人在一起,我会只感觉到自己的存在。只有和强弱相当的在一起,我才同时感觉到两个人的存在,在两点之间展开了无限的可能性。回复


来自邯郸邢台的网友说:评论时间:2020-10-20

一个人的知识,通过学习可以得到;一个人的成长,就必须通过磨练。回复


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