【济南奥盛大厦证券公司】曹中铭:科创板减持应避免走A股老路


发布时间:2020-12-04 19:09:17 阅读量:6345 作者:川善

二是推出科创板公司股东向其他股东配售的方式减持首发前股份,对于配售股份的占比、价格形成机制,以及如何配售、过户等都作出了具体的安排,并且对于信息披露也有强制性的规定济南奥盛大厦证券公司。这是现行上市公司股东减持股份所没有的。

“首发前股份的清仓式减持,最终会传导至受让方的大规模减持,负面效应不可忽视,科创板有必要提前进行防范。”

日前,上交所就《上海证券交易所科创板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则》(下称《实施细则》)公开向社会征求意见。总体而言,《实施细则》对非公开转让的基本条件、程序、询价定价机制、出让方与受让方要求、信息披露,以及股份配售基本要求等作出了规定,以规范相关股东的减持行为。

科创板去年7月22日开市,至今已有8个多月,随着时间的推移,更多限售股将逐渐解禁,这些首发前股份的减持将是市场必须直面的问题。科创板定位于高新技术产业与战略性新兴产业,相对于沪深股市的其他板块,科创板公司的估值明显要高得多,客观上减持所产生的风险也大得多。基于此,规范科创板公司股东的减持行为非常有必要。

此次,上交所出台的《实施细则》,在规范科创板股东减持方面不乏创新。一是推出科创板公司股东减持首发前股份可实行非公开转让的方式。目前沪深股市上市公司股东减持股份其实也有非公开转让的方式,比如,大宗交易。但大宗交易与科创板的非公开转让又有根本性的区别。大宗交易其实更加市场化,且股份转让数量没有门槛,价格无须像科创板一样通过询价确定,且没有“70%”的限制性规定。此外,科创板非公开转让的受让方限定为具备专业知识和风险承受能力的专业机构投资者,大宗交易对受让方则没有规定。

整体而言,科创板创新式的股份减持制度,可提高科创板公司减持股份的可操作性与市场效率,有利于减缓科创板公司股东减持股份对市场产生的冲击济南奥盛大厦证券公司。而且,由于科创板公司中创投基金类股东较多,如此也为创投基金提供了便捷的退出通道,也有利于提高创投基金的使用效率,提升投资热情。

无论是非公开转让还是配售方式减持股份,其实都将引发市场利益的重新分配,这与沪深股市其他板块上市公司股东减持股份并没有本质上的区别济南奥盛大厦证券公司。近些年来,虽然监管部门不断对减持规则进行完善,但上市公司股东的减持行为仍然遭到市场的质疑与诟病。笔者认为,科创板公司股东的减持,需要避免重走A股利益输送与清仓减持的老路。

《实施细则》虽然对于科创板公司股东的减持行为设置了窗口期等禁止性规定,但仍然无法杜绝利益输送行为的发生。一是在大股东、董监高等减持股份前,可通过发布利好消息刺激股价的上涨,从而为其高价转让或配售创造条件,从而实现自身利益的最大化。二是在大股东、董监高完成转让或配售后,同样可通过发布利好、蹭热点等方式,利用市场力量拉抬股价,进而为受让方高位减持提供方便。

另一方面,清仓式减持在目前的A股大行其道,危害不言而喻,科创板有必要提前进行防范。如根据《实施细则》,非公开转让每次转让的股份总数不得低于公司股份总数的1%,配售股份数量不得低于5%,该规定其实非常有利于相关股东的清仓式减持。首发前股份的清仓式减持,最终会传导至受让方的大规模减持,负面效应不可忽视。

如果说420.83亿元的体量似乎仅仅是一个抽象的数字,很难描绘其与二级市场的“力量对比”,那么下面的数字对比或许可以呈现出更完整的描述。

业内人士表示,像贾跃亭这样高达七成的股票质押率以及一年多时间二十多次质押、解押的情况非常少见。

宏源证券财富中心总经理唐永刚对企业观察报记者坦言,如果把门槛降低,没有盈利限制,对于我们并不成熟的投资者来说,存在很大问题。他进一步说道,成熟的国际市场是以机构投资者为主的,对投资对象有相对清楚的了解和风险承受能力。但是国内以大量中小投资者、散户为主。因此,创业板准入门槛“当前还是相对合理的,不能放得太宽、太快”。

创板 股份 实施细则

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网友评论:

来自兴化的网友说:评论时间:2020-12-04

生命纯属偶然,所以每个生命都要依恋另一个生命,相依为命,结伴而行。 生命纯属偶然,所以每个生命都不属于另一个生命,像一阵风,无牵无挂。回复


来自古交的网友说:评论时间:2020-12-04

你要不顾一切让自己变得漂亮,即使是在那些糟糕的日子里。回复


来自林州的网友说:评论时间:2020-12-04

喜怒哀乐,牵着年轮的手,永无停止的前行,是健康,是平稳,把这几种原生态最本质的东西,拧成了一股绳,拴住了心脏当做纸鸢放飞,一跃升空,看见了天空的蓝,看见了大地的绿。回复


来自常熟的网友说:评论时间:2020-12-04

多少情侣只是大吵了一架,等来的不是“我们好好聊一聊吧”却是“我们真的不适合分手吧。”然后就再也回不去了。真的,一个拥抱就能解决的事情请别说分手。回复


来自临湘的网友说:评论时间:2020-12-04

人们往往把交往看作一种能力,却忽略了独处也是一种能力,并且在一定意义上是比交往更为重要的一种能力。如果说不擅交际是一种性格的弱点,那么,不耐孤独就简直是一种灵魂的缺陷了。回复


来自咸阳的网友说:评论时间:2020-12-03

你连自己身上的肥肉都搞不定,还想搞定别人的心。回复


来自双城的网友说:评论时间:2020-12-03

对他人的私事不关心,不介入,允许他人的道德观、生活方式和自己不同,这将消除世上90%以上的烦恼。回复


来自兰溪的网友说:评论时间:2020-12-03

我真恨不得剖开我的胸膛,把我爱放在我心头热血最暖处窝着,再不让你遭受些微风霜的侵暴,再不让你受些微尘埃的沾染。回复


来自台南的网友说:评论时间:2020-12-02

我之甘冒世之不韪,竭全力以争取,非特求免凶残之痛苦,实求良善之安顿,求人格之确立,求灵魂之救度耳。我将于茫茫人海中,访我唯一灵魂之伴侣。得之,我幸;不得,我命。回复


来自朔州的网友说:评论时间:2020-12-02

有梦想,就要捍卫它。人们和你说不可能,只是因为他们自己办不到。想追求什么,就去努力,奋斗吧!回复


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