【财富证券蔡一兵】海南海药大举并购 整合效应“慢一拍”


发布时间:2020-11-25 11:00:38 阅读量:132 作者:皓宸

2011年12月19日,海南海药全资子公司以自有资金1950万元收购台州市一铭医药化工有限公司(以下简称台州一铭)50%股权财富证券蔡一兵。台州一铭主要经营美罗培南、比阿培南等化学药物中间体的生产和销售,将完善海南海药培南类抗生素产业链。

海南海药发布公告称,董事会同意公司与CreatorInvestmentLimited、Good等签署《股份转让合同》,以自有资金990万美元收购中国抗体制药制药有限公司(以下简称中抗制药)40%股权,成为其第一大股东。这也是自2011年8月实施非公开增发后,海南海药的第四个并购项目,此前3项并购已完成。

“快速扩张必然会拉长企业的产业链条和生产线,之前被忽视的问题也随之暴露出来,这着实给其经营管理能力提出了重大挑战。”中投顾问医药行业研究员刘伟接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

海内海外收购并举

据之前公告,中抗制药为一家香港公司,主要致力于开发治疗恶性肿瘤和消耗性疾病的靶向特异性抗体药物,目前已经取得治疗非何杰金氏淋巴瘤等临床研究批文。

这并不是海南海药第一次出海并购。2012年10月30日,海南海药与一位自然人在美国新泽西州共同投资300万美元设立哈德森生物医药有限公司。据了解,该公司主要研究癌症的治疗方法,其中海南海药投入210万美元,占70%的股权。

在本地市场,海南海药的并购更是大手笔。

2011年8月29日,海南海药实施了非公开发行股票,募集资金净额为7.76亿元。募投项目之一为上海力声特人工耳蜗扩建项目,公司以增资扩股的形式持有上海力声特医学科技有限公司 (以下简称力声特)91.17%的股权。力声特是第一家获SFDA批准的国产人工耳蜗企业,打破了进口产品的垄断。海南海药对人工耳蜗扩建项目还做出了业绩承诺,2012年净利润不低于1210万元,2013年净利润不低于2469万元。

2012年7月19日,海南海药公告称,变更部分募投项目,改为由控股子公司重庆天地药业投资9300万元收购盐城开元医药化工有限公司(以下简称开元医药)75%的股权,收购完成后将拥有年产80吨7-ANCA产能。

整合效应尚待提高

在扩张和并购的高速运行中,海南海药的主营业务却跟不上脚步。

据业绩报告,海南海药2011年、2012年上半年、2012年三季度归属于上市公司股东净利润的增速分别为193.11%、-46.12%、-35.66%。

力声特人工耳蜗产品2011年四季度开始销售,从2012年半年报中可以看到人工耳蜗的营业收入仅达到706.05万元,净利润为389.67万元,与之前承诺的“2012年净利润不低于1210万元”差距甚大。

此外,公司的原料药和中间体产品主要由重庆天地药业和台州一铭药业生产,2011年公司原料药及中间体的毛利率为23.20%,而2012年上半年其毛利率为16.35%,产业链整合后毛利率反而下降了。

《每日经济新闻》记者昨日致电海南海药董秘办公室咨询相关产品全年销售情况,其工作人员表示人工耳蜗和并购企业的全年销售情况要等年报披露后才知道。

刘伟指出,并购之后毛利率下降确实存在,重庆天地药业、台州一铭药业为海南海药所贡献的利润并未达到预期,这与资源整合不当、协同效应尚未完全释放有一定关联。加之2012年宏观经济环境不佳,医药行业面临诸多困境,整合效应未完全显现也“情有可原”。

刘伟还认为,海南海药的发展重心和战略作出调整后,主营势必会受到影响,公司2012年半年报和三季报表现不佳符合市场预期。每经记者 胡春晖

《指引》适用于下列增持股份行为:在一个上市已满一年的公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%但未达到50%的相关股东,自上述事实发生之日起持续满一年后,每12个月内增持不超过该公司已发行股份的2%;在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的50%的相关股东,继续增加其在该公司拥有的权益且不影响该公司的上市地位;《指引》规定的其他增持股份行为。

国都证券研究所所长王明德认为,目前的经济增长模式不可持续,而经济转型的前景尚不明朗,投资者对未来经济减速的担忧无法缓解,这正是A股持续低迷的深层次原因。不过,下半年经济形势并不悲观。一方面,通胀水平有望缓慢回落;另一方面,有赖于固定资产投资的积极拉动,经济增速将以温和回落为主。就宏观政策而言,由于经济无忧且通胀压力不会明显缓解,紧缩基调不会改变,但央行在实施进一步紧缩政策时将趋于谨慎。预计年内再次加息的可能性很小,提准的频率也会较上半年明显降低。

仔细分析,当前行情的演绎其实仍不均衡,热点间缺乏持续性行情,市场中存量资金博弈的特征仍然明显,导致热点间强弱切换财富证券蔡一兵。尽管近期主要指数都创了新高,但成交量方面却始终未出现显著回升的迹象,归根结底资金仍是当前左右市场的一大重要变量。当前,3400点上方的抛压已有所化解,多方出现一定参与意愿。但需要注意的是,此前盘面多次上攻3400点关口均是因为量能未出现有效配合而“功亏一篑”。因此观察后市能否站稳3400点仍需密切注意量能方面的情况。尽管市场成交放大并不显著、板块热度较难扩散“浮躁”情绪仍盛,但当前大盘这样的背景下实现了企稳回升。此外,由于基本面依然稳健,中长期而言无论是强势板块自身还是后市行情向好的基础仍在,投资者也不宜过于悲观。

民航局局长李家祥近期在中央党校作专题报告时表示,《国务院关于促进民航业发展的若干意见》出台,将对整个民航业形成巨大支撑作用。据预测,未来5年全行业投资规模在1.5万亿元以上,未来一二十年我国民航业仍将处于黄金发展期,未来其战略地位和作用也将更加凸显。值得关注的是,李家祥指出,联合重组后的我国三大骨干航空公司规模仍然偏小,整体国际竞争实力仍不强,尚未摆脱被动局面。“我们应该通过政府引导、市场运作,推动联合重组,尽快形成两三家具有国际竞争力的大型网络型航空公司。”李家祥说。

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昨日最令人关注的消息莫过于韩国央行宣布未来3个月内将买入3亿美元的中国股票。此外,韩国央行还具有3亿美元的中国债券投资额度。业内人士分析,这意味着短短3个月内,韩国央行的资金需要完成建仓,反映出外国投资机构对于A股估值的认可。

截至7月8日,84只基金(占比24.2%)仓位低于70%,81只基金(占比23.4%)仓位介于70%至80%,126只基金(占比36.3%)仓位介于80%至90%之间,56只基金(占比16.1%)的仓位高于90%。

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网友评论:

来自晋中的网友说:评论时间:2020-11-25

两个人过日子,怎样才能让对方开心。其实,浪漫和惊喜只是刚恋爱时有用,日子过的越来越久,刻意的安排已起不到任何作用。真正能让对方开心的,只不过是爱人间的态度而已。男人要懂得赞美女人,女人要懂得鼓励男人。美好生活其实很简单,学会倾听,学会包容,学会承担。回复


来自铁岭的网友说:评论时间:2020-11-25

在我们的心灵深处,爱和孤独其实是同一种感情,它们如影随形,不可分离。愈是在我们感觉孤独之时,我们便愈是怀有强烈的爱之渴望。回复


来自涿州的网友说:评论时间:2020-11-25

有些时候,我总是活在自己的世界里,在我的世界里一切都是美的,没有什么争夺,吵闹。我终究是一个人,活在现实。一次一次的失败,让我明白我必须有灵魂,有生机,有活力,我才可以活的不空虚,我才可以追求梦想,才能有梦想。回复


来自自贡的网友说:评论时间:2020-11-25

有些伤口,无论过多久,依然一碰就痛;有些人,不管过多久,也还是一想起就疼。回复


来自海宁的网友说:评论时间:2020-11-25

三件让人幸福的事情:有人爱,有事做,有所期待。有人爱,不仅仅是被人爱,而且有主动爱别人爱世界的能力;有事做,让每一天充实,事情没有大小,只有你爱不爱做;有所期待,生活就有希望,人不怕卑微,就怕失去希望,期待明天,期待阳光,人就会从卑微中站起来拥抱蓝天。回复


来自深州的网友说:评论时间:2020-11-24

今晚天上有半轮的下弦月; 我想携着她的手, 往明月多处走—— 一样是清光,我想,圆满或残缺。 庭前有一树开剩的玉兰花; 她有的是爱花癖, 我忍看它的怜惜—— 一样是芬芳,她说,满花与残花。 浓荫里有一只过时的夜莺; 她受了秋凉, 不如从前浏亮—— 快死了,她说,但我不悔我的痴情! 但这莺,这一树残花,这半轮月—— 我独自沉吟, 对着我的身影—— 她在哪里呀,为什么伤悲,调谢,残缺?回复


来自新泰的网友说:评论时间:2020-11-24

登山不在于爬得多高,走得多远,更多的意义就在于,不闷在家里,走出去,吹吹风,山不来我去。回复


来自常德的网友说:评论时间:2020-11-24

我的墨池中,有落红点点。回复


来自安陆的网友说:评论时间:2020-11-23

命运要你成长的时候,总会安排一些让你不顺心的人或事刺激你。回复


来自合作的网友说:评论时间:2020-11-23

你连自己身上的肥肉都搞不定,还想搞定别人的心。回复


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