【东方财富证券 平仓线】全球经济最黑暗时期已经过去 市场交易逻辑再度生变?


发布时间:2021-01-20 23:20:03 阅读量:697 作者:捷杰

在我的这张简易的中观FICC的逻辑路径图中,目前已经在做的是通缩预期恶化的回摆东方财富证券 平仓线。虽然图上是通胀预期和上升的箭头,但是结合金融市场行为心理的维度,应该说非常差的通缩预期已经结束,市场开始逐步修正通缩预期。

东北证券首席经济学家付鹏表示:

“ 金融市场交易的是预期,现在公布差的经济数据早已经在之前的高波动率中体现过了,目前市场已经从流动性紧张的情况中走出。市场在未来两个季度的关注点是从ICU走出来后如何调养修复恢复。随着5-6月份过去,更多有利的因素将开始出现,市场开始交易远端的通缩预期的减弱和回摆,FICC各路资产已经有了非常明显的变化。”

下图我高度总结了从中观维度(不去解释更深层次的经济结构问题,单纯的看中观大类资产变动的路径和逻辑关系)来看,在此次疫情冲击下,全球大类资产核心变化的路径东方财富证券 平仓线。

疫情对于原本就脆弱的全球经济和格局产生了直接和间接的双重冲击,从中观维度看就是直接冲击了经济预期。比如债务、总需求的坍塌,企业环节流动性风险出现。总需求传导能源价格进而推动通缩预期加剧,货币和财政政策作为对冲工具的使用,一方面作用在名义利率上,另一方面也及时保护了远月需求。

美联储和美国财政部及时出手,引导名义利率进一步下行,同时阻断流动性紧张的情况,但对于疫情当下我们只能等待时间过去。随着疫情逐渐得到控制,流动性危机缓解后,风险性资产明显开始出现risk on走势。虽然此时市场对于通缩和经济预期的担忧尚未消失,但是由于金融机构没有受到直接冲击(这和2008年有区别),风险资产迅速恢复过来。

如果往远期去考虑,经济预期最差的情况已经过去,市场逐步开始了远期恢复的展望。虽然当下各国还在努力应对疫情冲击,但是金融市场交易的就是一个前瞻的预期。比如说最近十天其实已经不难发现,就算出现再差的经济数据,金融市场也已经不会作出太大反应,这就是最直接的市场表现。

随着能源市场最后的压力在WTI的05/06合约上得到释放,最坏的情况已经过去,之后的能源价格将趋于平稳,远端的价差相对更为合理的反应了对于未来预期的反应。无论是供应的被动削减(减产,停产)还是主动的减产,未来的供应收缩是一个必然性的事情,远月该考虑的则是供应的削减和需求恢复的预期组合,这对于通胀/通缩预期的变化是一个转折点。

当然,目前投资者需要观察美债市场长短利差的变化了,我预计在这种预期下,未来两个季度美债的长短利差大概率会扩大。短端有FED政策抑制,而长端可能随着经济复工复产的预期出现,开始逐步出现一定的收益率上行的情况,不过在债券市场的反映可能会比较温和。

在流动性恢复之后,我们能看到几乎融合了这里面所有变量要素的一个资产的变化,那就是实际利率和流动性对标的黄金。黄金不断走高,并且对应着流动性市场带动着权益市场的恢复(高波动率已经过去),美股的黄金股表现则更为亮眼。

据板块分类显示,航空板块领涨两市,涨幅高达8.08%,其中中直股份、航新科技、中航动控等5只相关概念股涨停。船舶、交通设施两板块紧随其后,分别上涨7.43%和6.03%。个股方面,两市A股市场今日共1915只上涨,其中271只非ST股涨停。两市市值超2000千亿的36只个股中,除中国南车停牌外,其余全线上涨,其中国重工、海康威视涨停。

同在6月19日,博元投资也公告接到证监会立案调查通知书,原因是涉嫌信息披露违法违规。查询可知,博元投资大股东珠海华信泰与成清波及中技系曾存在关联:据中技系旗下*ST国恒在2013年8月发布的一则自查公告,早在2010年4月19日,自然人陈壮群与珠海华信泰及成清波等人共同签订《借款及担保合同》,约定由陈壮群向珠海华信泰提供借款1.85亿元,该笔资金被视作是珠海华信泰入主博元投资所使用的资金。在这份借款给珠海华信泰的合同中,*ST国恒、成清波等共同提供无限连带责任担保。

南华生物表示,公司此次干细胞和免疫细胞储存库项目包括建设符合GMP规范的干细胞制备实验室、干细胞储存室、免疫细胞制备室等。项目建成以后,将形成超过320份/天的干细胞及免疫细胞处理能力。

同在6月19日,博元投资也公告接到证监会立案调查通知书,原因是涉嫌信息披露违法违规。查询可知,博元投资大股东珠海华信泰与成清波及中技系曾存在关联:据中技系旗下*ST国恒在2013年8月发布的一则自查公告,早在2010年4月19日,自然人陈壮群与珠海华信泰及成清波等人共同签订《借款及担保合同》,约定由陈壮群向珠海华信泰提供借款1东方财富证券 平仓线.85亿元,该笔资金被视作是珠海华信泰入主博元投资所使用的资金。在这份借款给珠海华信泰的合同中,*ST国恒、成清波等共同提供无限连带责任担保。

从具体的基金规模和运作实际来看,要求基金成立1年以上,资产规模不低于2亿元人民币;互认的基金不以对方市场为主要投资市场,且在对方市场的销售规模占基金总资产的比率不超过50%。

5月10日,国务院发布《关于取消非行政许可审批事项的决定》,其中第31项是关于取消第三类医疗技术临床应用准入审批,取消的审批项目包括原来由国家卫计委负责的造血干细胞移植、基因芯片诊断、免疫细胞治疗等第三类医疗技术临床应用。

不可否认,在A股公司综合利用定向增发、发债及创新型金融工具进行再融资的时候,新三板公司再融资手段依然有限,在融资规模上也难以与A股公司相提并论。不过新三板公司在定向增发上所具有的免审批优势也是A股公司所不具有的。

截至上周五,在458只创业板个股中,年内无一只个股下跌,股价实现翻倍的个股有308只,股价涨幅在5倍以上的个股有19只。创业板平均总市值由53.82亿元增长至129.75亿元。77只创业板股票市值在200亿元以上,超过100只股票市值超过100亿元。乐视网(1487.71亿元)、东方财富(1333.58亿元)总市值均超过1300亿元,跻身千亿元市值俱乐部,蓝思科技(927.96亿元)、银之杰(715亿元)、碧水源(658.55亿元)、机器人(612.22亿元)等一批公司总市值超过500亿元。按照上周五的收盘价,乐视网、东方财富、蓝思科技、银之杰的市值位居创业板前四,其4464亿元的总市值已经逼近4478亿元的“招保万金”四大地产商。目前A股总市值超过千亿元的个股有88只。而乐视网、东方财富1300亿元的市值也足以让这对兄弟排进整个A股市值的前60位。这样的奇迹甚至发生在短短的5个月内,在去年年底时,乐视网、东方财富的市值还只停留在273亿元和338亿元。

市场 经济 交易

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网友评论:

来自信州区的网友说:评论时间:2021-01-20

我白天在阳光下欢笑,夜晚在被窝里哭泣。回复


来自密山的网友说:评论时间:2021-01-20

如果说我懂得的道理比别人多一点,那是因为我犯的错误比别人多一点。回复


来自常宁的网友说:评论时间:2021-01-20

你看,这么多人,这么大的世界,我遇到了你,你也遇到了我,真好。回复


来自常宁的网友说:评论时间:2021-01-20

成长的路上少不了杂种与贱狗。回复


来自盐城的网友说:评论时间:2021-01-20

因为相爱,所以变成笨蛋。恋人们用自己的方式,寂寞地相爱。最后那些被辜负的心情,却统统变成伤害。任性的孩子请学着去懂得,即使那些心情没有说出口,也是爱。回复


来自桦甸的网友说:评论时间:2021-01-19

隔着一朵花的光阴,凝望在一抹桃红中,轻飘曼舞,低眉心扉访一季春暖花开。蝶飞曼舞,低眉浅笑,赴一场桃花盛宴,予我一世情缘。听那雨纷纷在枝头摇拽,惊醒了熟睡中的花儿,是谁在那里轻语浅吟,在我梦萦千回的心底深处栖息,只是为了在履行,泽一城终老,白首不相离的传奇。回复


来自漯河的网友说:评论时间:2021-01-19

每一个人心中都深藏着一个人,你不知道对方是否生活的好与不好,但有时候,你怀念的却只是一个简单的名字,一段简单的相遇。回复


来自信州区的网友说:评论时间:2021-01-19

笑容可以给任何人,但你的心,只给一个人就好。回复


来自海林的网友说:评论时间:2021-01-18

我喜欢做梦,因为梦可以替我完成一些我在现实中做不到的事。回复


来自福安的网友说:评论时间:2021-01-18

生活路上,总是充满着这样或那样的挑战,你若不坚强,没人帮你分担,你若不努力,没人给你让路。你若不自信,没人替你勇敢。回复


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