【戴玮中信证券】崩盘再上演!美油主力合约跌逾4成破12美元


发布时间:2021-01-20 12:34:33 阅读量:4558 作者:朝波

上海原油期货实行仓单交割的方式,买方拥有仓库仓单的货物留置权戴玮中信证券。由于仓单不设有效期,买房在支付仓储费情况下可以长期占用交割仓库油罐来储存原油,因此不存在美国WTI原油期货的买方面临的自行寻找油罐的问题。

美油主力跳水的同时,布油主力也大幅跳水。Wind数据显示,布油主力6月合约一度跌逾29%,逼近18美元/桶。截至发稿,该合约仍在20美元下方。

对于此前WTI 5月原油期货合约惊现负价格,分析人士称,美国的原油期货交割制度有缺陷,也一直被诟病——它的期货交割地在偏远的库欣,和外界通过管道联系。这样的话,空头或多头谁控制了管道,谁就具有优势。此次叠加疫情,空头控制了管道,多头无处安放库存,即便倒贴钱也被迫甩卖仓位,否则损失更大。而布伦特原油可以现金交割,就不会出现这种奇葩现象。

一德期货资深分析师陈通指出,美国WTI原油期货交割制度规定,交割必须通过俄克拉荷马州库欣的管道进行。具体来说是指卖方将轻质低硫原油交付至卖方的进油管与买方的出油管连接处,买方需要寻找油库来存储原油,而不能获得类似仓库仓单的货物留置权。

由于疫情导致需求骤降,原油大量过剩导致库容紧张,美国能源部的数据显示,库欣的储油罐的储存量目前达到69%,市场日益担心库欣很快将会没有足够库容存储原油戴玮中信证券。WTI原油5月合约多头急于平掉头寸,以免在没有库容的情况下进入交割程序。

目前来看库欣地区库容不足的问题短期内几乎无解,WTI原油6月合约也面临着临近交割时跌破0美元/桶的风险。

对于油价后市,陈通指出,OPEC+历史性减产协议的达成,标志着全球主要原油生产国之间价格战的终结。原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响,原油生产方和需求方之间开始主动进行利益平衡。在这种合力之下,原油价格底部或已不远。

不过市场对原油需求复苏的预期或过于乐观,欧美疫情可能存“厚尾”效应,新兴市场疫情趋继续扩散,疫情对经济活动和石油需求压制的时长可能超出预期。

此外,潜在产能充足可能引发产油国以销定产的策略,一旦出现个别产油国抢占市场份额的搭便车行为,很可能会导致OPEC+内部发生破窗效应,这些因素将限制原油价格的上行空间戴玮中信证券。当前国内外原油期货CONTANGO(即期货升水)结构加深,反映出原油市场现实和预期分化严重。一方面是悲观供需和库容紧张现实,另一方面是乐观减产托底和疫情拐点预期,两方面因素重复博弈之下,原油价格高波动性或成常态。

短期来看,旅行社报价提高,对价格敏感的部分群体将被挤出,参团游客下降;低价团占比较高的线路压力较大,如东南亚日韩等线路。

孔令超:三季报整体稳定增长,行业间分化加剧,其中有色金属、钢铁、电气设备、非银金融、交运等行业景气度明显改善,部分业绩增速较高且三季报较中报改善的子行业值得关注。2014年前三季度全部A股净利润增速为9.7%,剔除金融、中石油、中石化后为8.5%,与中报的8.5%持平。三季报收入增速小幅回落,而毛利率和财务费用率均保持平稳。我们认为对于经济下行引发的业绩风险无需过度担忧,预计四季度上市公司盈利增速仍将保持平稳,整体业绩增速不构成系统性风险。但创业板业绩分化仍然显著,业绩不达预期的结构风险仍需甄别。

中国在2001年加入WTO时承诺到2006年开放银行业的市场,中资银行引进战略投资者于是成为中外资银行合作的一种重要形式。但2008年金融危机之后,中资银行股几乎沦为外资行的“提款机”。美国银行是最后一家完全出售中国大型银行股权的美国大银行,这也宣告过去10年华尔街大银行争相入主中国大型银行的时代成为过去。

主力 合约 管道

上一篇: 午盘:两市震荡沪指涨0.12% 商贸代理领涨

下一篇: 股市印花税增四成 主因交易量大增

网友评论:

来自界首的网友说:评论时间:2021-01-20

忆起那段时光,那抹湛蓝,唇边微笑,仍是我至今地阳光。回复


来自厦门的网友说:评论时间:2021-01-20

算了吧。忘了吧。别人都不稀罕了。自己又何必厚着脸皮去强留。回复


来自绍兴的网友说:评论时间:2021-01-20

所谓缘分,就是遇见了该遇见的人;所谓福分,就是能和有缘人共享人生的悲欢。缘分浅的人,有幸相识却又擦肩而过;缘分深的人,相见恨晚从此不离不弃。有的缘分是可遇而不可求的,属上等缘;有的缘分是可遇亦可求的,属中等缘;有的缘分是可遇而无需求的,属下等缘。无论何等缘分,都离不开珍惜二字。回复


来自高碑店的网友说:评论时间:2021-01-20

一个人变强大的最好方式,就是拥有一个想要保护的人。回复


来自贵阳的网友说:评论时间:2021-01-20

织女与牛郎,清浅一水隔,相对两无言,盈盈复脉脉。回复


来自高碑店的网友说:评论时间:2021-01-19

我不相信人一生只能爱一次,也不相信人一生必须爱很多次,次数不说明问题。爱情的容量就是一个人心灵的容量:你是深谷,一次爱情就象一道江河,许多次爱情就象许多次浪花;你是浅滩,一次爱情就只是一条细流,许多次爱情也只是许多泡沫。回复


来自内江的网友说:评论时间:2021-01-19

你其实不是怕高,你只是怕坠落。回复


来自定州的网友说:评论时间:2021-01-19

当今社会,物欲横流,弱肉强食。在人性与道德的激烈竞争中,我们渐渐遗失了最初的美好,逐步迷失了纯真的本性。任孤单与落寞在回忆的小河里轻吟浅唱,岁月安静的流淌,我们却再也寻不回那个梦开始的地方。回复


来自江都的网友说:评论时间:2021-01-18

所谓永远,所谓曾经,到不了的就是永远,忘不了的就是曾经。回复


来自保山的网友说:评论时间:2021-01-18

我只希望我所爱的女人,平凡而孱弱,不必事事自己挡在前头,任何事情发生,都可以有人替她遮挡风雨,尽力照顾她,疼爱她。我只希望你可以从容幸福,安宁地过完下半生。我只是要你幸福。回复


热门专题