【证券法融资融券规定】资金面又临“季末考” 基金谨慎观望A股“闯关”


发布时间:2021-02-27 11:41:59 阅读量:9572 作者:煜祺

不过,虽然预期市场利率不会因为“季末考”而飙升,但对于A股市场而言,这仍然不是个好消息证券法融资融券规定。某基金经理认为,A股市场反弹至今,新增资金的源源不断入市刺激了股指短期快速拉升,同时导致内在的调整需求不断加大,如果恰逢季度末资金利率上扬,引发市场恐慌情绪,短期有可能扩大A股市场的调整幅度,这其中蕴藏的短期投资风险,需要引起投资者高度关注。

临近三季度末,资金面又传递出一丝紧张气息。

银行理财产品,反应最为迅速。据金牛理财网数据显示,9月5日,银行理财市场在售非结构性人民币理财产品共有742款,银行理财产品平均预期收益率为5.13%,收益率超6%的产品有18款,超5.5%的有179款,相比8月已开始逐步“升温”。而在昨日,交易所多个国债回购利率品种出现不同程度的上涨。

不过,在基金经理眼里,此次资金面的“季末考”或不如往日紧张,但短期仍有可能给A股市场造成小幅冲击。某混合型基金的基金经理就向记者表示,随着新增资金的不断入市,A股市场反弹的力量不减反增,季度末资金面或有“微恙”,但不会影响市场的中长期趋势。

流动性或起小波澜

从过往经验来看,历次资金面的“季末考”都是由银行揽储引发,这次也不例外。但在基金经理眼里,与去年以来资金面“季末考”的大起大落不同,此次资金面“季末考”虽会导致资金利率的上行,但幅度相较以往有限,对A股市场流动性的冲击力度或小于预期。

上海某基金公司研究总监指出,从银行今年的放贷情况来看,由于实体经济不佳,贷款风险明显加大,银行惜贷的情绪十分明显,传递至存款端,则对揽储的需求有所削减。因此,虽然三季度末银行仍有传统的揽储需要,但力度不如以往,对利率的推升幅度也会大幅低于去年。

又见结构性行情

值得关注的是,虽然近期宏观经济数据不佳,但基金经理们对A股市场的前景却普遍乐观。

多位基金经理在交流中表示,目前推动A股市场上行的动力,不仅仅是对政策的预期,还有流动性实质上的宽松,而种种迹象显示,这种流动性的“助推”虽然未必演变成大规模的牛市,但却有可能再推动一波“结构性”行情。

国泰安康养老混合基金经理邱晓华认为,A股反弹的第二波行情会呈现出明显的结构性特征,而“改革”这个关键词将会贯穿行情始终。真正的投资机会,将会出现在符合改革方向的行业和个股上。市场期待,通过改革释放制度红利,让经济继续保持长期快速增长,从而奠定股市长期向上的基础。

富舜投资负责人指出,这对于中国这样一个典型的投资者弱于融资者,网上投资者弱于网下投资者的融资市场来讲,对明显处于弱势的群体加以保护,对强势方加强监管,市场才会趋于公平。与此同时,网下配售进一步向具有公众性质的机构倾斜,在现行向公募和社保基金优先配售40%股票的基础上,要求发行人和承销商再安排一定比例的股票优先配售给保险资金和企业年金。

相比其他几位私募,楼庭聚对短中期市场看空的态度较为坚决。从9月底开始,楼庭聚在钱哥私募沙龙微信平台上连续建议投资者要逢高卖出,他判断这里将出现短中期的头部。再者,指数高位时资金大量进场,大批垃圾股借各种题材股价飞涨,这些个股的涨幅不比2007年的情况差。“本周市场出现下跌,已经很明显,大盘上涨动力不足。”楼庭聚对后市继续看空。他的理由是,本轮行情主要是资金推动,场内2000多亿元的融资盘随时可能出现撤退。“一旦这些资金出现集体撤退,那就如洪峰过境。周五的大跌只是获利开闸泄洪的一次预演。”因此,楼庭聚提醒投资者继续谨慎。

上周市场振幅较大,总体呈现主板涨、创业板跌的风格分化证券法融资融券规定。市场风向变了吗?我们认为没变。人民币兑美元汇率浮动幅度扩大后,人民币加速贬值,套利资金流出,流动性有再度收紧的迹象;经济加速下行,政策虽有可能有所动作,但难以改变下行的趋势;IPO开闸在即,对市场还是会造成一定压力。我们仍维持对大盘谨慎的判断,周期股逆袭难以持续。

股市持续下跌,股民期待权重股牛一把证券法融资融券规定。 新华社发

虽然大部分人都认为一季度经济增速必破7.5%,但是我们结合近期的中观数据跟踪,以及产业结构的变化趋势,对于今年上半年基本面的判断是“不悲不喜,存量经济”。我们预计,一季度的GDP增速可能仍将维持在7.5%的水平,二季度既看不到数据的大幅下行,也看不到强势的回升。这样在短期内也无法看到政策的明显放松。主要原因在于:

首先,是新股发行中的资金超募问题。以往,由于新股发行定价过高而带来的资金超募,是IPO市场的一个顽疾。为了解决这一问题,“改革意见”推出了老股转让的有关规定,被市场认为是改革的一个亮点。在近期的实践中,老股转让成为了缓解资金超募规模的主要手段。但是,由于约束机制的不完善,老股转让规则也暴露出了一些问题,主要是老股转让成为了部分老股东主动或被动套现的渠道。为此,本次“完善措施”一方面规定“老股转让数量不得超过自愿设定12个月及其以上限售期的投资者获得配售股份的数量”,另一方面规定新股发行数量不再与募集资金需求量强制挂钩,可以用于补充流动资金、偿还贷款等一般用途,有效规避了部分上市公司为募集资金而编造项目的“本末倒置”的做法。更为重要的是,本次“完善措施”重点突出了严禁老股转让的利益输送或安排,这也是未来监督的重要环节之一。其次,是新股发行中的询价与配售问题。本次“完善措施”设置了具有询价资格的网下投资者须持有不少于1000万元市值非限售股份的条件,能过滤掉一部分纯粹打新的投机者,并对询价中的违法违规行为由证券业协会进行“黑名单”管理并定期公布。更为重要的是,明确规定一个网下询价机构只能有一个报价,防范同一机构旗下的不同产品采取梯次报价的办法来提高入围概率。在寻求和稳定高质量询价对象方面,“完善措施”要求证券业协会从研究力量、估值模型、决策流程等方面对询价对象进行评估,这有利于吸收一批追求绝对收益的理性投资者参与询价。不过,对于某个具体项目,询价对象的资格如何认定,名单如何确定,“完善措施”并未进行具体规定。对于新股网下配售,“完善措施”强化了对配售行为的过程约束和比例约束,实行“同类同比例配售”原则。同时,除了公募基金和社保,“完善措施”增加了保险资金和企业年金作为优先配售对象,体现出更多倾向于公众机构的原则。另外,为进一步满足中小投资者的认购需求,对于网上有效认购倍数超过150倍的,“完善措施”提高了回拨比例,使得网上发行量最高可达本次公开发行数量的90%。

资金面 银行 理财产品

上一篇: 托管企业140家 安徽省股权托管交易中心揭牌

下一篇: 两市4月低迷收官 期待5月行情

网友评论:

来自辽阳的网友说:评论时间:2021-02-27

此生之年,感谢你,路过我的惊慌我的野蛮,还一如既往的偏袒我。感谢你,在最美好的年纪,遇到最优秀的你,余生请多指教。回复


来自岳阳的网友说:评论时间:2021-02-27

又是一番秋意!那雨声在极昼之中,有零落萧疏的况味,连着阴沉的气氲,只是在我灵魂的耳畔私语到:“秋”!我原来无欢的心境,抵御不住那样温婉的侵润,也就开放了春夏间所积受的秋思,和此时外来的怨艾构合,产出一个弱的婴儿----”愁“。回复


来自汾阳的网友说:评论时间:2021-02-27

如果要给美好人生一个定义,那就是惬意。如果要给惬意一个定义,那就是三五知己、谈笑风生。回复


来自兰州的网友说:评论时间:2021-02-27

三十年的变迁,三十年的哀怨,如今所有的记忆都在白色床单上缠绵。三十年的风雨三十年的心碎,所有残划过的思念苍老了这张发黄的脸。回复


来自鄂州的网友说:评论时间:2021-02-27

悄悄是离别的笙箫,沉默是今晚的康桥。回复


来自淮北的网友说:评论时间:2021-02-26

我每天都在患得患失,怕你被别人喜欢,怕你喜欢上别人。回复


来自湘西州的网友说:评论时间:2021-02-26

我不怕你什么都没有,我怕我什么都想要。回复


来自芜湖的网友说:评论时间:2021-02-26

所谓永远,所谓曾经,到不了的就是永远,忘不了的就是曾经。回复


来自湖州的网友说:评论时间:2021-02-25

我白天在阳光下欢笑,夜晚在被窝里哭泣。回复


来自西安的网友说:评论时间:2021-02-25

人生有各种各样的活法,有人辞官归故里,有人星夜赶科场。有的人一辈子逆来顺受,也有的人放浪不羁,还有的人自甘平庸,但也有人孜孜以求。无须评判什么样的人生才是成功的人生。其实,任何一种活法都是人的自由选择,只要从心出发,活得适意而满足,求仁得仁,是谓幸福。回复


热门专题