【证券发行手续费计入】康希诺冲击科创板 研发投入高但产品仍未商业化


发布时间:2021-03-05 12:05:11 阅读量:8752 作者:锋宁

康希诺是一家致力于疫苗研发、生产与销售的创新型疫苗企业证券发行手续费计入。近年来,该公司快速推进一系列国内创新疫苗的研发,研发管线涵盖预防脑膜炎、埃博拉病毒病、百白破、肺炎、结核病、带状疱疹等多个适应症的临床接种量较大的重磅疫苗。

日前,于港交所上市不足一年的疫苗生产企业康希诺

有限公司(下称康希诺),向上海证券交易所递交了招股说明书,申请登陆科创板。目前该公司进入已问询阶段。

本次IPO,康希诺拟公开发行人民币普通股(A股)不超过2480万股,拟募集资金10.25亿元,用于“生产基地二期建设”“在研疫苗研发”“疫苗追溯、冷链物流体系及信息系统建设”及补充流动资金中。

《投资时报》研究员查阅康希诺招股书注意到,近年来,该公司营业收入较低,多为偶发性收入,其净利润亦始终处于亏损状态,且研发投入较大。不过,2019年刚于港交所挂牌上市的康希诺货币资金较为充裕,此次欲于A股上市,现金流急迫性并不明显。

营收多来源于偶发收入

康希诺是由天津康希诺生物技术有限公司(下称康希诺有限)以整体变更方式设立。康希诺有限成立于2009年1月13日,是由刘宣、朱涛、邱东旭、毛慧华、宇学峰五名自然人共同设立的外商投资企业。2017年1月25日,经康希诺有限董事会审议,同意各股东按原比例认购股份公司股权,并于2017年2月13日正式变更为股份有限公司。

招股书数据显示,2016—2018年度及2019年1—9月(下称报告期),康希诺营业收入分别为15.47万元、18.72万元、281.19万元和192.97万元。之所以营业收入较少,是因为该公司尚处于商业化前的研发阶段,产品尚未取得上市许可,未发生与其主要产品相关的销售。

报告期内,该公司确认的收入主要为偶发性的其他业务收入,包括疫苗组分销售、研发与技术服务等。同期,该公司净利润分别为-4985.20万元、-6444.91万元、-1.38亿元及-9347.36万元。

2018年末,其银行存款余额较上年末增加3913.49万元,主要原因一方面是收到持股平台天津千睿和天津千智的增资资金,另一方面是赎回了部分银行理财产品。2019年9月末,银行存款余额较上年末增加较多,主要原因是收到H股上市募集资金净额11.22亿元。

查阅招股书,《投资时报》研究员注意到,由于康希诺固定资产建设及疫苗产品研发需要大量的资金投入,因此该公司尚未实现盈利,现金流量主要依靠股权融资等筹资活动产生。报告期内,该公司货币资金状况较为充裕,但若未盈利状态持续存在,或者累计未弥补亏损持续扩大,将会对公司资金状况产生不利影响,进而影响其正常运营。

康希诺货币资金构成情况(万元)数据来源:康希诺招股书

研发投入较高仍无产品上市

可以看出,报告期内该公司研发费用持续增长,其中2017年及2018年其研发费用分别同比增加1646证券发行手续费计入.66万元、4527.98万元,同比增长31.89%、66.49%,2019年1—9月研发费用金额亦接近2018年全年水平。

康希诺期间费用构成情况(万元)数据来源:康希诺招股书

作为一家创新型疫苗研发制造企业,康希诺未来需要大量研发投入,然而其产品的商业化进程却存在一定的不确定性。

查阅招股书,《投资时报》研究员注意到,该公司目前尚无任何产品进行商业化销售,商业化经验及市场认可度有一定欠缺。并且,报告期内,该公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1951.35万元、-3264.68万元、-1.23亿元、-9604.70万元,持续为负,主要原因是未实现疫苗产品的商业化销售所致。

《投资时报》研究员注意到,作为全球首家研发出埃博拉疫苗的公司,康希诺获得了部分投资者的青睐。但受制于部分原因,作为康希诺目前唯一一款可商业化疫苗,埃博拉病毒疫苗并不能给康希诺带来直接收益。而其他疫苗的研发也在进行中,最后能否顺利上市销售不确定性较大。此外,药品监管政策的变化也可能会对其新产品的临床试验、上市申请、生产制造等产生较大影响。

公开数据显示,2019年3月28日,康希诺正式登陆香港联合交易所,成为在港交所上市的第一支疫苗股。此次上市,该公司共向全球公开发售5724.86万股,发售价为每股22港元,扣除相关发行费用,募集资金净额超11.51亿港元。

招股书数据显示,该公司报告期内的经营活动现金净流出分别为4473.94万元、6412.77万元、1.32亿元、1.35亿元,呈上升趋势。不过一年前,其刚完成11.51亿港元募资,截至2019年三季度末货币资金尚余7.63亿元,现金流较为充裕。分析人士认为,其于A股上市的现金流急迫性并不明显。

此外,招股书数据显示,报告期内该公司股权激励费用金额分别为999.96万元、730.93万元、1578.05万元及1677.35万元。如不考虑参与股权激励的员工未来离职的情形,截至2019年9月30日,该公司尚需计提股权激励费用为5569.13万元。其中,2019年10—12月股权激励费用预计金额为438.84万元,2020年度股权激励费用预计金额为1755.36万元。该部分股权激励费用将对公司未来业绩产生影响。

在招股书中,康希诺还提示了A+H股同时挂牌上市的风险。

其表示,“若公司本次发行的科创板股票上市,公司股票将同时在香港联交所和上海证券交易所科创板挂牌上市,公司需遵循两地监管机构的监管要求证券发行手续费计入。由于科创板和H股市场在交易量、流动性以及社会公众和机构投资者的参与程度等方面存在一定差异,也可能会导致股票交易价格不一致”。

同时,由于会计准则和监管要求存在差异,康希诺在A股披露文件与公司H股披露文件、财务数据等在内容和格式等方面将存在若干差异,可能对科创板股东产生一定的影响。

康希诺 疫苗 创板

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网友评论:

来自遵义的网友说:评论时间:2021-03-05

你其实不是怕高,你只是怕坠落。回复


来自简阳的网友说:评论时间:2021-03-05

我害怕说不出口的爱,会变成烟火后的空白。想着下雨天一个人在等待,没有勇气告白。回复


来自龙海的网友说:评论时间:2021-03-05

又是一番秋意!那雨声在极昼之中,有零落萧疏的况味,连着阴沉的气氲,只是在我灵魂的耳畔私语到:“秋”!我原来无欢的心境,抵御不住那样温婉的侵润,也就开放了春夏间所积受的秋思,和此时外来的怨艾构合,产出一个弱的婴儿----”愁“。回复


来自枣庄的网友说:评论时间:2021-03-05

过完这个夏天、我们就各奔东西。不论你爱或讨厌。我们都将可能再不相见。回复


来自秦皇岛的网友说:评论时间:2021-03-05

善良和善感在人生的答卷上也会涂上几笔,起码是得一个甲加,在物欲洪流的大视野里,泾渭分明,条理清晰。回复


来自宿迁的网友说:评论时间:2021-03-04

杀了公鸡,也阻止不了天亮。历史将会记录,在这个社会转型期,最大的悲哀不是坏人的嚣张,而是好人的过度沉默。回复


来自五常的网友说:评论时间:2021-03-04

请不要假装对我好,我很傻,会当真的。回复


来自忻州的网友说:评论时间:2021-03-04

如果人生可以刷新,粘贴。那么一切是不是可以注销,关机,再重启。回复


来自威海的网友说:评论时间:2021-03-03

忧愁他整天拉着我的心, 像一个琴师操练他的琴; 悲哀像是海礁间的飞涛; 看他那汹涌听他那呼号。回复


来自茂名的网友说:评论时间:2021-03-03

大部分萌姑娘、软妹子的表象之下,都拥有一颗抠脚大汉的强壮内心。回复


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