【核准长城证券】医药:真成长是最好的防御


发布时间:2021-03-05 08:23:40 阅读量:4939 作者:震可

对于全年而言,我们维持此前的观点,仍然以结构性行情为主,其中市值偏小的医疗服务和医疗器械是系统性的行业机会(标的稀缺,市值偏小,代表了行业长期发展的趋势),当然普涨之后后续也会面临分化;对于市值较大的处方药行业,我们认为需要精选个股,主要看好处方药中表观业绩增速快,基本面改善趋势明显,或者存在事件性催化剂的个股(比如并购、新药获批等)核准长城证券。

我们对重点覆盖的56家医药上市公司2014年一季报业绩进行了前瞻性预测,总体看来一季报业绩增长稳健,分化逐步加剧。业绩的披露将使得市场进入证伪阶段,其中业绩确定的真成长的价值将逐步凸显,其能在市场波动和下跌中体现出较好的防御性,即便估值偏高也更容易获得相对收益;而部分业绩不佳的个股存在业绩下调和杀估值的风险。

预计一季报净利润增长超过50%的有5家;净利润增速30-50%的有7家;净利润增速20-30%的有14家;净利润增速0-20%的有23家;预计净利润同比下滑的公司有6家。总体而言,预计大部分重点公司一季报增长稳健。

一季度同比净利润增幅50%以上的公司中,誉衡药业业绩同比增长251%,公司鹿瓜多肽增长平稳,上海华拓和澳诺中国并表贡献主要业绩弹性;香雪制药业绩同比增长72%,公司OTC 老品种增速稳定,沪谯饮片并表增厚明显,预计Q2增速仍有望提升;京新药业业绩同比增长65%,公司核心制剂延续快速增长,地衣芽孢杆菌贡献一定弹性,毛利率稳步提升;中恒集团业绩同比增长60%,公司血栓通销量保持40%左右的快速增长,三七价格下降弹性有所体现,收到部分政府补贴;和佳股份同比增长50%,公司肿瘤治疗设备保持稳健增长,医院整体大单贡献弹性核准长城证券。

一季度同比净利润增幅30-50%的公司共7家,包括汤臣倍健(同比增长43%,EPS0.51)、天士力(同比增长35%,EPS0.29)、迪安诊断(同比增长34%,EPS0.17)、通化东宝(同比增长32%,EPS0.09)、爱尔眼科(同比增长32%,EPS0.15)、益佰制药(同比增长30%,EPS0.14)、新华医疗(同比增长30%,EPS0.35)。

展望下一阶段,考虑投资者的风险偏好较前期有所下降,以创业板为代表的成长股不排除有继续调整的可能性,从历史上来看医药板块和创业板存在较高的相关性。此外,从目前公布的年报和一季报来看,医药股低于预期的情况仍然为数不少,4月份将是一季报的密集披露期,医药板块将面临业绩的考验,部分业绩不佳的个股存在业绩下调和杀估值的风险。不过,我们对全年医药板块的走势仍然持谨慎乐观的态度,如果出现回调,则调整后的医药股行情可以高看一线,值得期待。

投资者关心的是,如果短期内整体机会不大,哪些个股能获得超额收益?我们的看法有别于市场:在医药股弱势的情况下,从历史经验来看,低估值或前期涨幅较小的个股并没有表现出显著的防御性;而业绩高增长或超预期,长期逻辑向好以及基本面趋势向上的公司,即使估值偏高,也更容易获得相对收益。我们认为,今年业绩增速高、有其他事件催化(比如并购等)、长期逻辑向好的成长股,在下跌中会体现一定的防御性,在反弹中也有望成为领涨的龙头,可以说是攻守兼备。我们不会因为市场的短期波动而改变全年的选股逻辑,基本面最好、增速最快的成长股,始终是我们推荐的首选。

从子行业角度,战略性看好长期趋势向好的医疗服务和医疗器械,精选成长性明确的处方药个股。中成药:一线建议配置天士力,2-3线看好香雪制药、汉森制药、红日药业等;化学药:一线建议配置恒瑞医药、华东医药,2-3线看好京新药业、誉衡药业、丽珠集团等,关注海思科;医疗器械:龙头看好新华医疗、和佳股份,2-3线看好凯利泰,关注阳普医疗等;医疗服务:标的稀缺,从模式的角度首选信邦制药,其他如爱尔眼科、复星医药、恒康医疗、通策医疗等标的也可以考虑配置。此外,中长期看好基本面趋势改善明显的科华生物,以及内生外延驱动的汤臣倍健。

部分IPO终止审查企业选择赴海外上市成为市场专注的焦点。

据富国基金公司的公告,截至10月8日,富国军工指数净值达历史新高1核准长城证券.514元。按成立时的约定,一旦该基金净值超过1.5元,即触发向上折算条件,其母基金、A(即军工A)份额与B(即军工B)份额的净值都将重新按一元计算。该基金自今年4月4日成立以来,仅半年时间便实现了逾50%的净值上涨。折算后,军工B将恢复两倍杠杆,成为场内杠杆比例最高的军工指数基金。

主持人:昨日,从盘面上看,医疗器械、国产软件、移动支付、网络安全、计算机应用、次新股、物联网、食品安全、在线教育、交运设备等概念股涨幅居前,而券商、保险、银行等个股下跌。后市应该关注哪些热点?

今年以来A股整体呈震荡走高走势,凭借着7月底以来的强势表现,截至9月30日沪深300指数上涨5.19%。股票策略私募整体表现出色,截至9月30日,已经公布净值的1257只产品整体上涨13.34%,跑赢沪深300指数。其中,1118只产品获得正收益,占比88.94%,17只产品收益率超50%,137只产品收益率超30%,672只产品收益率超过10%,占比高达53.46%,私募基金获得高收益的能力整体较强。而下跌幅度超10%的产品仅有16只,4只产品跌幅超20%。

尽管经济增速预期下台阶,但股市依然有望继续上台阶。分析人士认为,近日股市出现调整,这并不意味着牛市的终结。资金跑步进场的速度可能放慢,但方向没有改变,再加上无风险利率下行,A股估值水平依然有提升空间,而上市公司的盈利预计将受益于融资成本下降和并购重组活动的开展和结构性改革推进,慢牛行情依然可以期待。

业绩 季报 净利润

上一篇: 美元融资动荡缓和 美联储宣布降低回购操作频率

下一篇: 上市公司为何"出错"屡教不改 归根到底处罚太轻

网友评论:

来自武冈的网友说:评论时间:2021-03-05

最痛苦的莫过于徘徊在放与不放之间的那一段。真正决心放弃了,反而,会有一种释然的感觉。回复


来自池州的网友说:评论时间:2021-03-05

找到对的人也许要花一生的时间,但爱上一个人却往往在一瞬间。回复


来自汨罗的网友说:评论时间:2021-03-05

人的生命,似洪水奔流,不遇着岛屿和暗礁,难以激 起美丽的浪花。回复


来自泸州的网友说:评论时间:2021-03-05

陪你聊几天你就喜欢他,这是幼稚。火锅可以一个人吃,电影可以一个人看,当一个人熬过了最艰难的时候,就不再想去寻找依靠,任何人都是负累。去找一个像太阳一样的人,帮你晒掉所有不值一提的迷茫。回复


来自五指山的网友说:评论时间:2021-03-05

人的生命,似洪水奔流,不遇着岛屿和暗礁,难以激 起美丽的浪花。回复


来自鹿泉的网友说:评论时间:2021-03-04

若是自己没有尽力,就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易,但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。回复


来自秦皇岛的网友说:评论时间:2021-03-04

世事往往如此,想回头也已经来不及,即使你肯沦为劣马,不一定有回头草在等着你。回复


来自沙河的网友说:评论时间:2021-03-04

我们用一生的时间做着两件事情:行走与选择行走的路。没有行走的人生,如一潭枯井,缺了生命的活力,丢了活着的要义;没有选择,就没了自己的轨迹与前进的方向。我们是有很多种选择的,无论怎样选择,都会有一些人,有一些风景陪着你,路途或远或近,时间或长或短,需要我们弥足珍惜。回复


来自高雄的网友说:评论时间:2021-03-03

对我来说,最难解决的事情是,如何才能不想你。回复


来自渭南的网友说:评论时间:2021-03-03

寂寞深处无人知,对酒沉诗人笑痴。刻意追求的东西或许终生得不到,而不曾期待的灿烂反而会在你的淡泊从容中不期而至,人生所有的过程和结果,都需要我们自己承担。回复


热门专题