【证券法论案例】内地券业对港资再松绑 合资券商三大难题待解


发布时间:2021-04-16 01:49:40 阅读量:130 作者:宇正

“合资券商还有一道风险就是业务单一引发的政策风险证券法论案例。”深圳一位券商总裁介绍说,对于大部分券商来讲,经纪业务和自营是收入的主要来源,但目前多数合资券商仍以投行为主,不能从事经纪和自营业务。数据显示,2012年13家合资券商中只有5家开展了经纪业务;有8家合资券商投行业务占比超过50%,11家超过30%。

官兵/漫画

随着内地证券行业进一步开放,合资券商的数量将加速增长。

根据CEPA 10协议,港资可在沪粤深设立两地合资的全牌照券商,港资合并持股比例最高可达51%。这是去年内地将外资持股比例上限提至49%后,再次对港资持股上限进行松绑。

虽然,港资在持股比例方面取得全新突破,但内地券商研究人士认为,内地合资券商在发展过程中困难重重,港资进入内地后组建的合资券商同样需要解决三大难题。

港资持股比例上限提高

日前,香港与内地签订的《更紧密经贸关系安排》(CEPA)的第10份补充协议。在共计73项服务贸易开放和便利贸易投资措施中,就包含了证券领域开放的内容。

据悉,CEPA将允许合资格港资金融机构在上海、广东、深圳各设立一家两地合资的全牌照证券公司,港资合并持股比例最高可达51%。合资格的香港金融机构按照内地有关规定,在内地批准的“金融改革先行先试”若干改革试验区内新设合资全牌照证券公司,内地股东不限于证券公司。

这是去年证监会修订《外资参股证券公司设立规则》后,内地证券业对港资在持股比例上的又一次放宽证券法论案例。去年10月,证监会公布并实施修改后的《外资参股证券公司设立规则》,将境外股东持股比例由不超过三分之一提升至不超过49%。

对此,一位不愿具名的证券公司副总裁表示,内地券商进一步对港资开放,可能会吸引更多香港金融机构赴内地成立合资券商。这些年内地新成立的合资券商不少,业务做得好的却没几家。“合资券商内部都存在问题,这些问题不厘清,业务做起来很难。”

资料显示,截至2013年底,内地中外合资券商数量已达到13家。合资券商数量不断增加的同时,经营风险却没有改善。以2012年合资券商业绩为例,13家合资券商中竟有5家亏损。摩根士丹利华鑫证券亏损1亿元,成为业绩最差的券商,东方花旗、华英证券、财富里昂、海际大和也有不同程度的亏损。

面临三大难题证券法论案例

证券时报记者调查发现,合资券商主要面临三大难题:股东对内部控制权与管理的分歧、法律规则不健全影响业务发展、业务单一导致经营风险加大。

一份合资券商发展研究报告也显示,内地合资券商自成立之日起,中外股东在内部控制权和管理方式上的分歧时有出现。

据了解,按现行的《外资参股证券公司设立规则》规定,理应中资股东占主导地位,但对于外资股东来说,选择与内地券商合作仅仅是一个“跳板”,最终还是要掌握业务和经营管理上的控制权。一位业内人士透露,这方面最明显的例子就是中金公司与大摩的合作与分手,也包括后来成立的华欧国际、海际大和。

合资券商股东的另一个分歧是合作双方在管理方式、经营理念等方面存在差异。一般而言,外资券商的目标是为高端客户提供持续的服务。品牌的建立需要经受长期的考验,而内地很多券商缺乏建立品牌、提供长期服务的意识。目前,合资券商在团队建设上,一般采用股东双方选派人员进入合资公司,但这很可能因双方理念及经营方式不同造成摩擦。

制约合资券商发展的第二大难题是我国法律体系不完善。据一位券商研究人员介绍,我国现行《证券法》对合资券商的监管、退出等方面的法律条款还需要完善。此外,按现行规定,合资券商不能上市融资,这也严重制约了合资券商资产规模的提升。

“业务结构单一使合资券商极易遭受政策风险。”上述总裁举例说,2012年下半年开始证监会放慢且暂缓了首发审批步伐,一些以投行业务为主的合资券商业绩大幅下滑,今年这些合资券商估计业绩更加不景气。(记者 桂衍民)

前期,四川证监局已同省高级人民法院建立长效沟通机制,结合四川辖区纠纷调解实际情况,就试点工作主要内容进行研讨,并就下一步积极推进相关工作达成共识,力争在工作中实现“维护公开、公平、公正的资本市场秩序,促进资本市场的和谐健康发展”的共同目标。

二是深化调解运行机制,提高维权服务质效。在小额速调工作初见成效的同时,积极拓展调解范围,推进常规调解工作。修改投诉举报答复函,对经核实不涉及违法违规、只涉及利益纠纷的,在答复函中一并告知投资者可以通过中小投服进行纠纷调解。日常处理信访投诉时,在调查事实、做好答复、处理违规行为的基础上,将促进投资者合理诉求的最终解决作为一项常规工作任务,积极寻找双方的调解空间。今年上半年,投服中心在北京辖区受理纠纷17件,调解成功13件,投资者获得赔偿金额92.37万元,调解工作积极稳妥的推进,有效化解了纠纷,维护了辖区中小投资者的合法权益。

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网友评论:

来自临江的网友说:评论时间:2021-04-16

咫尺与天涯的距离,说远是一辈子,说近也只是一句话。回复


来自淮安的网友说:评论时间:2021-04-16

时间是场不落幕的阴谋,你越害怕它就越狡诈。回复


来自临安的网友说:评论时间:2021-04-16

没有人会对你的快乐负责,快乐得你自己寻找。你可以想想,世界不可能一成不变,太阳也不可能绕着你运行,你迟早会长大,生活中会充满失望。如果这就是你生活的一部分,就若无其事地接受现实。回复


来自宣城的网友说:评论时间:2021-04-16

有时候,哭泣,不是屈服;后退,不是认输;放手,不是放弃。摔倒了又怎样,至少我们还年轻!还会擦干眼泪继续前行!回复


来自汉川的网友说:评论时间:2021-04-16

生活中最难过的莫过于当你遇上一个很特别的人,却明白永远不可能在一起,或迟或早,你都不得不放弃。回复


来自莆田的网友说:评论时间:2021-04-15

我们渐渐长大,渐渐变得可怕。回复


来自三亚的网友说:评论时间:2021-04-15

愿有人陪你从校服到婚纱,愿有人陪你走过年少轻狂,也陪你走到两鬓斑白。许你一场相见如故,眉目成书。回复


来自榆林的网友说:评论时间:2021-04-15

若是自己没有尽力,就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易,但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。回复


来自海伦的网友说:评论时间:2021-04-14

对我来说,最难解决的事情是,如何才能不想你。回复


来自辽源的网友说:评论时间:2021-04-14

在我们的心灵深处,爱和孤独其实是同一种感情,它们如影随形,不可分离。愈是在我们感觉孤独之时,我们便愈是怀有强烈的爱之渴望。回复


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