【招商证券稽核监察】华泰证券:充电桩规模测算和国网招标分析


发布时间:2021-05-14 03:45:25 阅读量:9381 作者:敬轩

风险提示:电网投资不及预期;充电桩行业竞争加剧;充电桩行业标准变动风险招商证券稽核监察。

,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

(本文摘编自华泰证券研究所已对外发布的研究报告,具体内容请以研究报告原文为准)

“充电桩”建设为何低于预期?

车快速发展,充电桩需求亦水涨船高,当前国内充电桩数量距离各省规划仍有差距招商证券稽核监察。

如下表,16个省市充电桩规划到20年充电桩合计数量超过235.9万个,根据充电桩联盟披露,19年底仅121.9万个。

华泰电新团队认为,当前充电桩建设低于预期主要受盈利模式不明确影响,受限于低新能源汽车保有量和高充电桩模块价格,充电桩运营端盈利仍有压力,拖累充电桩建设需求释放。

华泰电新团队认为,新能源车保有量提升保障充电桩中长期成长空间,新基建有望加快短期充电桩建设节奏,国网作为充电设施建设的主力,招标节奏有望加快。

从制造端测算市场空间

新能源车销量测算(假设和测算过程详见研究报告原文):

充电桩市场空间测算(假设和测算过程详见研究报告原文):

车桩比和直流桩占比为影响充电桩规模的核心变量,在车桩比2.5-3.5,直流桩占比55%-65%的变动范围内,2020-2025年充电桩设备市场规模约为977-1563亿。

国网为充电设施最大公开招标方。根据北极星电力网披露,国家电网计划到2020年建成充电桩12万个,在北京、上海、杭州等城市形成半径不超过1公里的公共快充网络。以19年底国网披露的9.48万个存量充电桩测算,国网2020年仍有2.52万个的建设缺口,2020年国网充电桩招标或迎来拐点。

充电桩共有交流和直流两种类型,交流桩多用于私人领域,直流充电桩多用于公共桩领域。国网充电桩面向公共领域,直流桩为招标重点,2015-2019年直流充电桩招标占比达78%,2019年国网招标充电桩全为直流桩。

充电桩功率呈现提升态势。2019年招标的直流充电桩平均功率达到96.9kW,对应理论充电时间下降至43分钟,充电时间大幅缩减。根据动力电池产业联盟数据,2019年SUV的平均带电量和续航里程分别为62kWh和440km,在96.9kW的充电功率下,10分钟即可增加114.6km续航里程,新能源汽车使用体验显著提升。

根据充电桩联盟披露,受益于技术进步和规模效应,直流充电模块价格仍处于持续下降过程中,2019年直流充电模块价格降至0.4元/W。充电模块为电桩核心器件,充电桩价格下降拖累制造端毛利率。

从历年的市场中标情况看,2015年以来行业CR3维持在40%以上水平,市场集中度仍处于较低位置。

其中,直流充电桩集中度相对较低,交流充电桩集中度相对较高。

从中标情况的功率分布看,南瑞在大功率领域优势依旧。

充电桩招标活动推进节奏较快,从招标到开标平均需要约20-23天,从开标到交付平均需要98-106天招商证券稽核监察。以2015-2019年招标情况看,90%中标的项目可在当年交付,业绩兑现节奏较快。

从充电桩产业链看,主要包括充电桩制造,充电桩运营和服务等环节。

从制造端看,充电模块是制造端的核心设备,设备厂商在加装配电设备和滤波器等器件后,组成充电桩销售给下游客户。

从运营端看,国家电网和特来电等厂商是公共充电桩建设的主力,国网“e充电”项目鼓励私人充电桩进入到共享运营领域,充电桩运营端进入门槛显著降低,有望进一步带动充电桩的建设。

-----推荐逻辑:兼具短中长期催化剂-----

长期:公共领域充电基础设施的完善或进一步加速新能源汽车保有量的提升

中期:国家及地方鼓励政策逐渐从“补车”到“补电”

短期:国网通过加大充电设施招标力度实现逆周期投资的确定性较高

充电设施兼具短中长期催化剂,而充电桩功率的稳步提升或提高供应商门槛,有利于供应商集中度的进一步提升和盈利能力的修复。

华泰电新团队认为,大功率直流充电桩制造商将直接受益,重点推荐长期处于国网充电设施招标第一梯队的

;充电桩核心功率模块亦受益于充电桩市场回暖,关注

电新《从国网充电桩招标看供应商机会》20200411

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

华泰 证券 报告

上一篇: 马云面会好莱坞大佬 加紧推进好莱坞交易进程

下一篇: 业内人士建议加快金融监管改革 加强制度建设

网友评论:

来自同江的网友说:评论时间:2021-05-14

我不赶时间的时候尽可能走路,这使我脚踏实地;我不妄想,迫使心清心明;我避开无谓的应酬,这使承诺消失;我当心的去关爱他人,这使情感不流于泛滥;我绝不过分对人热络,这使我掌握分寸;我很少开口求人,这使我自由;我看书,这使我多活几度生命。回复


来自五常的网友说:评论时间:2021-05-14

信任很脆弱,得到了就要好好呵护,它一旦破坏,上百个微笑都无法修复。回复


来自咸阳的网友说:评论时间:2021-05-14

每个女人都是为爱而折翼的天使,她们来到人间,就再也回不去天堂了,所以需要男人好好的珍惜。我也是天使,不过降落的时候不小心脸先着地了,回不去天堂是因为体重的原因。还好,我还有一颗天使的心,善良、仁爱。回复


来自华蓥的网友说:评论时间:2021-05-14

世上最难的三件事是:不浪费时间,保守秘密,忘记别人对你的伤害。回复


来自三明的网友说:评论时间:2021-05-14

你要明白,你爱的不是那段时光,不是那个念念不忘的人,不是那段经历,你爱的只是当年那个羽翼未丰但依然执迷不悔的自己。回复


来自定州的网友说:评论时间:2021-05-13

只有一见钟情才能称之为最纯粹的爱情,至于日久生情的,则无可避免地掺杂了一些现实的考虑。但从稳固性来看,无疑是后者更有优势。付出过时间心血金钱的感情才让人不忍轻弃。至于心动,则是最善变的东西。天长地久还是要靠时间熬出来。回复


来自涟源的网友说:评论时间:2021-05-13

人的一生,都有一些说不出的秘密。挽不回的遗憾,触不到的梦想,忘不了的爱。回复


来自松滋的网友说:评论时间:2021-05-13

有时候,坚持了你最不想干的事情之后,会得到你最想要的东西。回复


来自大安的网友说:评论时间:2021-05-12

你的感情,是一个简单的自然指数,你要微分几次都可以,不变的,始终不变……假如你喜欢,也可以积分,不过会多出一个常数来,而那个常数等于——我爱你。回复


来自攀枝花的网友说:评论时间:2021-05-12

如果个性是一种错,那麽我已壹错在错。如果帅是一种罪过,那麽我已罪恶滔天。如果聪明要受惩罚,那我岂不是该千刀万寡如果谦虚要受责駡,我怎能逃过妒忌的嘴巴。回复


热门专题